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上证50和中证500指数期货挂牌 A股市场迎立体化交易时代

发布时间:2018-02-13 来源:mrchy.com 编辑:顶牛股

  相关统计显示,引入股指期货这一对冲工具后,市场的波动率会显著降低。沪深300股指期货运行5年,股市波动率下降了11%,系统风险下降;从股指期货上市前后四年对比来看,沪深300指数涨跌超过2%的天数分别下降了58.9%和58.7%,单边市特征明显改善。

  不过,沪深两市昨天经历一番震荡。沪指失守4100点关口,深成指跌近300点,创业板指也大跌近百点失守2500点关口,两市盘中近百股跌停。分析人士认为,股指期货新品种推出,A股再迎做空工具,是昨天市场陷入调整的原因之一。

 

  长期来看,股指期货品种丰富,有助于股市健康向上。数据显示,沪深300股指期货上市后,证券公司权益类证券投资规模始终稳定在1300亿左右。2010年4月至2013年年底,沪深300指数下跌31%,同期使用股指期货规模较大的10家券商,日均持股规模则从2010年的415.83亿元增长到2013年的486.34亿元,提高17%。借助于金融期货工具,理财产品绩效得以提升。近四年来,1768只券商资管产品平均年化收益率4.7%,其中使用股指期货的共217只,占比12.27%,平均年化收益率则达到9.44%。广大中小投资者受益于理财市场发展,自然也分享了股指期货带来的创新红利。

  新的股指期货到来,也成为本周股市行情最大的不确定因素。此前沪深300股指期货推出时就一度引发市场震荡,令不少投资者至今仍心有余悸。

  2010年4月16日,跟踪沪深300指数的股指期货推出。紧接着4月19日,也就是沪深300股指期货推出第二个交易日,沪指开始“跌跌不休”,当日跳空低开之后一路震荡下跌,跌幅高达4.79%。跌势延续52个交易日,沪指累计下跌24.71%,直至当年7月2日下探2319点后才止跌回升。

  由于跟踪范围不同,新登场的两个股指期货各有特征。上证50指数期货“剑指”稳定大盘的蓝筹股市场。目前,上证50成分股流通市值约9.6万亿元,占沪深A股流通市值的比重为30.38%,主要集中在金融、地产、能源等支柱性行业,是反映大盘蓝筹股公司业绩的重要指数。

  

  这轮牛市行情以来,大小盘股交替上涨,大盘指数、中小市值指数涨幅都已超过一倍。但因没有对冲工具,估值偏高的中小企业板、创业板也令不少投资者颇为纠结。如今中证500股指期货的到来,正填补了市场需求的空白,更能满足大量的中小盘股套保、套利和交易需求。

  会不会诱发市场调整

  历史会否重演?南方中证500基金经理罗文杰表示,股指期货上市后有了做空工具,风险得到一定释放,短期内相关指数会有一个调整过程。但身处“改革牛”行情中,市场大势不会改变。昨天市场下跌,新股指期货推出只是影响之一,新股集中申购带来的扩容压力,以及一段时间股指快速上涨后的回调压力,均促使A股在短期内进行调整。

  填补了市场需求空白

  中证500指数期货,则有针对性地满足中小盘股票投资者风险管理的需要。中证500指数成分股是沪深两市中500只中小市值股,总市值为5.4万亿元,占全市场市值的14.42%。该板块公司数量多、单个公司市值小、行业覆盖面广,是我国经济结构转型、技术升级和创新发展的重要依托力量。

  5年前的今天,沪深300股指期货破茧而出,改写了A股市场单边运行的历史,为投资者提供了一个场内风险对冲的工具。5年后的今天,市场再度迎来新的衍生品工具——上证50和中证500股指期货。新期指推出,被认为是“立体化交易时代”到来的标志,上证50和中证500股指期货,能够与沪深300股指期货发挥协同效应,构建覆盖超大盘、大盘和中小盘股票的风险管理体系,对降低股市整体波动、促进股市持续稳定发展将发挥积极作用。

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