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中证养老产业指数(399812.SZ)(附主要指数估值)

发布时间:2018-03-12 来源:mrchy.com 编辑:顶牛股

跟医药100指数(000978.SH)一样,养老产业指数也是等权编制的主题指数,但是养老产业指数的成分股更少,平均市值更高,行业也更加分散。

(表3: 养老产业行业构成)

中证养老产业指数(399812.SZ)(附主要指数估值)

二是反转因子贡献,等权指数在每次调整样本股的时候,都会将每一个股票的权重调整到相等,也就是会对涨得多的股票进行减仓,对涨得少的股票进行加仓,这样就相当于每一次调整样本股都进行了高抛低吸,而在A股,反转因子一直都是一个比较有效的因子,因为A股散户太多,股票总是会涨过头也会跌过头,对信息总是反应过度。

from中证指数网站

中证养老产业指数(399812.SZ)(附主要指数估值)

中证养老产业指数(399812.SZ)以中证全指为样本空间,选取消闲用品、酒店旅游、教育文化、药品零售、乳品、家用品、医药卫生、人寿保险等相关行业中市值最大的80只股票作为样本股,并以等权重加权。

(表7:养老基金追踪效果)

2、对样本空间的剩余股票,按照中证行业分类,选取归属于消费电子、休闲用品、酒店旅游、教育、文化传媒、药品零售、乳品、家庭用品、医药卫生、人寿保险、互联网软件行业的股票纳入养老产业主题;

有2个基金追踪中证养老产业指数,一个是广发中证养老产业A(000968.LIP),份额1.71亿,成立时间是2015年2月13日,管理费0.5%,托管费0.1%,是开放式场外基金,另一个是国寿安保养老产业分级母基金(168001.LIP),份额1.07亿,成立时间是2015年6月26日,管理费1.0%,托管费0.2%,是分级基金母基金。(表6)

中证养老产业指数(399812.SZ)(附主要指数估值)

在A股,等权指数相对于市值加权(或流通市值加权、派许加权)会有超额收益存在,例如300等权(000984.SH,20170418,4199.39)和沪深300(000300.SH,20170418,3462.74),500等权(000982.SH,20170418,7859.25)和中证500指数(000905.SH,20170418,6418.21)的收益表现,从上面两个例子可以看出这种现象(等权指数存在超额收益)在A股是普遍的。

追踪指数的基金

选样方法

1、对样本空间内的股票按照最近一年(新股上市以来)的A股日均成交金额由高到低排名,剔除排名后20%的股票;

为指数样本股。

医药100指数是等权指数,每一次调整日期都要使单个股票的权重相等。

中证养老产业指数当前(20170418)市盈率为32.10倍,市净率为3.23倍,ROE为10.05%,估值高度是24.62%,历史平均市盈率为33.00倍,历史平均市净率为3.66倍,历史平均ROE11.11%。(见表5)

从表3可以看出,养老产业的成分股最多的行业的行业是医药生物(28/80)和传媒(26/80),两者总计占了成分股总数的67.5%,剩余的26支股票所属的行业比较分散(共13个行业,最多的有5只,最少的有1只),合计有15个行业(申万行业总共有28个,15/28占了一半以上)。

所以无论从规模(1.71>1.05)以及管理费用(0.5%<1.0%, 0.1%<0.2%)上还是从追踪效果上看,广发养老(000968.LIP)都要比国寿养老(168001.LIP)更好。

3、将(2)中剩余股票按照最近一年日均总市值由高到低进行排名,在保证单个中证一级行业样本数量不超过30的前提下,选取排名靠前的80只

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