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干货! 他们用踩雷的惨痛经验教你如何选一只港股价值股

发布时间:2018-05-16 来源:mrchy.com 编辑:顶牛股

  中国内地南下资金加速涌入港股后,都在纷纷寻找“黑马”。港股的“本土力量”正在变化,内资早已不是港股中的“一滴水”,从近期美图公司、周黑鸭、IGG等公司股价走势就可窥见一斑。

  大V教你如何投资港股

  港股越来越热,如何在港股投资中规避风险,并且能够在港股这个丛林中获取收益,是不少投资者关注的焦点。

  4月22日,在“2017雪球港股高峰论坛”上,润樽投资投资总监李育慧、润樽投资CEO韩柏青、盛冠达资产基金经理何纯、榕树投资总经理翟敬勇等知名投资者,围绕“港股投资机会与风险”这一主题,讲述了各自投资港股的实战经验——如何在港股市场上吃到牛排,避开牛粪。

  私募工场秃鹫一期基金经理王代新认为,市值低于净流动资产买入法或许是个不错的选择。香港市场和A股市场最大的区别在于A股市场大多数股票非常贵,反而港股大多数股票估值都比较合理,因为有了这个价值洼地,所以才可以找到一些即使从破产清算角度衡量都能够赚钱的标的。

  举个例子来讲,英皇娱乐酒店同一体系的英皇国际和英皇珠宝,在过去两年里很长一段时间都是市值大幅度低于净流动资产,且在2016年都有非常大上涨。当然,用这种投资方法的时候还需要注意以下几点:

  1、尽可能规避市场上的老千股,规避财务造假的公司。对于如何识别老千股,润樽投资总监李育慧表示,可以用排除法,比如说本来是一个民营企业,但是取了一个很大的名字,用中国、亚洲甚至华人这类名字。其次,大股东往往持股比例较低,甚至连30%都没有,只有10%,往往这种公司不太好,大股东连自家股票都不买这是值得怀疑的。第三,热衷炒概念,什么行业热,就去收购这些公司,但是这些公司报表可能并不好看。

  2、尽可能找一些主营业务相对稳定、可预测性强的公司,这也是李育慧提到的,热衷炒概念的公司尽量别选。

  3、公司最好可以产生现金流,最起码不是连续消耗现金流公司。对于一些存货和应收账款占比非常高的公司,用这个方法的时候要打一个比较大的折扣,因为这两项资产虽然是流动资产,但对于很多公司来说变现程度和流动性都非常差。

  润樽投资CEO韩柏青讲述了自己投资港股的失败经历,踩雷的股票是当时在资本市场引起不小轰动的雨润食品,当时雨润食品恰好碰到海外大行的做空,股价从28跌到了18左右,从而进行了抄底,但后来证明这次投资是完全失败的。雨润的问题就在于大股东将食品业的利润转投房地产,进而榨干了雨润食品,股价从2010年11月3日的34.4港元跌倒目前的1.2港元左右。

  事实上,在这只股票上包括李育慧、榕树投资总经理翟敬勇都踩过雷,而且损失不小。当时雨润食品的对标企业是双汇发展,然而却不肯在主营业务上下功夫,导致这家公司常年处于亏损状态,在被做空财务造假后,市场信用也大打折扣。

  另外,李育慧还补充道,在2009年买入了中国石化,为了对冲风险,全仓买入中国石化权证,最后亏光所有才出来。李育慧在论坛上多次提醒,内地股民在对于香港对冲风险工具不熟的情况下千万不要买。

  盛冠达资产基金经理何纯也在论坛上总结了自己的投资经验:

  首先,只买上市五年的股票,央企除外。

  第二,没有大的资本动作,例如经常收购重组、跟主营业务无关,频繁的配股和增发,募集资金。

  第三,就是一定要看公司的现金流情况,业绩是否每年都增长,每年都在派息,这说明资金很充裕,流动性是没有问题的。

  第四,董事长的业绩承诺能否兑现,每次发债募集的资金,是否能够达到预期,是否在透支市场信用。

  如果把以上的几个原则放进来选股,港股绝大多数的地雷可以排掉。如果手上持有几十家公司,可能还会踩中1-2个地雷,但总体排雷的成功率较高。

  南下资金偏爱港股哪些题材?

  近期投资者广泛热议港股的价值洼地效应,其背后的逻辑在韩柏青看来,首先在于港股的估值比A股低很多,特别是两地同时上市的公司,比如银行股价格差距在个位数到百分之二三十,小规模公司股价甚至有50-80%的差距,简单理解就是A股中比港股便宜的股票两只手可以数清,但港股中比A股便宜的两地上市股票将近上百只。

  港股确实已经低迷了很多年,即使从目前来看,港股依然还是全世界最低估的一个市场,而这主要是由认知造成的,主导港股市场80%是机构、外资投行,他们收获的信息都是在海外,这就很容易低估中国的公司,但反而给了投资者一个很好的机会。

  韩柏青认为,医药、汽车板块是被严重低估的一个产业,如果投资者擅长医药,可以在医药行业寻找白马标的,如果投资者擅长汽车,可以在汽车行业寻找。这几个行业个股普遍都比A股低很多。

  值得关注的是,去年年初以来,南下资金偏爱派息率较高的金融板块,以及增长率较高且比A股估值低的成长股。

  特别注意的是,最近一两年国内利率和固定收益资产回报明显降低,所以南下资金进入了银行、地产等板块。特别是在A股与H股都上市的中国企业股票差价缩小后,港股派息率高的优势就凸显出来,这也是内地保险公司从固定收益角度配置港股的一个原因。

  最后时报君想说的是,买股票不是买白菜,股票投机的理念需要转变,在自身专业知识并不过硬的情况,遵从价值投资理念,并且设定一个安全边际,能够及时止损,从而在香港市场这个价值投资的天堂多吃牛排,避开牛粪。

  如果现在有10万港元,在港股可以买什么票?大佬如是说…

  价值洼地

  去年港股开启长牛模式,恒生指数稳步走高,最近12个月来累计上浮达到12%,同期上证综指涨幅不到6%。以沪深港通为窗口,目前资金南下热情远超过北上。

  港交所董总经理事毛志荣指出,近年来中国对外证券投资增长远低于外国对中国证券投资增长,在国民资产重新配置调整中,国民跨境资产配置需求强烈。沪深港通开通后,截至今年2月底数据显示,北向资金日成交金额占A股交易额0.6%,与此相比,南下资金日成交金额在H股占比达到5.6%,交投更为活跃。目前交易规模暂未达到改变当地主场交易生态的规模。

  港股涨了这么多,是否还能买进?

  论坛多位嘉宾给予肯定回复,港股内地公司数量达到半数,民营企业为主,独特品种。当前A、H港股价差虽然缩小但依然存在,且港股融资成本相对较低,投资手段更丰富。

  润樽投资CEO“阴阳鱼”表示,拉长来看,港股已经低迷了很多年,目前,港股还是全世界最低估的一个市场。认知层面上,香港市场由大行、外资主导,信息获取在海外,比较偏颇,对中国市场缺乏了解。

  排雷有术

  “A股一直都是几十倍市盈率,动辄是三十倍、五十倍市盈率,突然到港股,被港股低得可怜的估值打动了。”圆桌论坛上,盛冠达资产基金经理“何纯在南国”自曝如何陷入港股雷区:

  当年自己买入“第一天然食品”,系农林牧渔公司,产品出口发达国家,位处福建民营,结果公司高管蒸发,银行账款卷走,最后股东层面自发接管。

  “何纯在南国”总结“排雷”经验:

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