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港股复盘:恒指受制28000点,高估值新股炒作一浪不如一浪

发布时间:2018-10-12 来源:mrchy.com 编辑:顶牛股

  复盘估值新股、接火棒游戏

  你将了解到的股票:互太纺织

  最后是油服板块、银行板块的投资分析

  TODAY

  带你来复盘

  今天中港两地股市继续反弹,在沪指一个月来首次重上2,800点的带领下,恒指一度大涨500点,盘中升穿28,000点,不过A股收市后,港股明显见阻力,最后以涨317点收市。

  指数成份股中,大涨的主要是石油股及中资金融股,而持续受压的仍然是受限预售消息影响的内房股。

  港股值得留意的是几只刚上市的巨无霸新股,小米(1810.HK)、美团(3690.HK)及海底捞(6862.HK),股价一只比一只低迷。小米上市时股价作了一星期,之后到美团作了两天,今日的海底捞更是一天内高开低走。

  海底捞以近今年80倍及明年40倍的高市盈率来港上市,高PE都有人愿意买无非两个原因:

  受高涨非理性的市场情绪影响,认为40倍买长线还是有很好的升值空间;

  赌之后有更傻的钱愿意以45倍或50倍来买,赚零和游戏的钱。

  随着去年的新经济股爆破,期货平台,基本上大家都明白了估值本身就风险的道理,因此,我认为现在大部分的资金都是想赚零和游戏的钱,而这说穿了就是接火棒的游戏。

  接火棒游戏能不能玩下去,由情绪跟资金来决定,随着这半年贸易战及国内经济增长放慢的担忧持续,港股的投资情绪已率先崩塌了,因此接火棒游戏也越来越短命。

  最近港股每天平均成交额仍在900-1000亿港元之间,这跟过去的成交额相比,仍在高位。

  如果未来港股的成交额进一步缩减,那么炒高估值新股风险将越来越大了。

  ANALYZE

  异动股分析

  1.近期走势强劲 互太纺织是反弹还是反转?

  今日,互太纺织(1382.HK)延续近期强劲走势,全日收涨5.52%。

  上周五,花旗发表报告称,互太纺织的毛利率复苏进度胜预期,核心因素是受惠于安踏(2020.HK)、PEAK、以纯(YISHION)等国内品牌客户的销量不俗,以及厂房利用率上升。

  并且,集团与日本东丽(Toray)正在研发新产品,已将样本给予Puma及North Face等品牌,相信2019财年底开始将获得Puma订单,2020年订单贡献更大。

  小编愚见,花旗的逻辑大致认同。

  一方面,对于互太纺织这种管理高度成熟的制造业公司而言,毛利率的些许下滑将会造成净利润的大幅波动。互太纺织先前股价的走低正是由于毛利率的大幅下滑导致净利润严重恶化。因此,毛利率的复苏直接意味着先前股价暴跌的核心逻辑将被扭转。

  另一方面,互太纺织过往的主营业务是OEM模式,缺乏核心的技术竞争力,长期的市盈率估值徘徊在13倍左右。但是,如果集体跟东丽合作的新品能够得到各大品牌商的认同,意味着市场的视角或将切换,公司的估值有望抬升。

数据来源:wind

 

数据来源:wind

  简言之,互太纺织在上述逻辑的支撑下,有望实现戴维斯双击。

  2.国际油价持续攀升 油服板块蓄势待发

  油价周二进一步上涨,延续前一个交易日因欧佩克维持产量不变后的升势。纽约商交所十一月交割的轻质低硫原油期货收盘涨0.3%,至每桶72.28美元,触及7月初以来最高收盘价。全球基准的布伦特油价涨0.8%,至每桶81.87美元,为2014年11月10日以来最高收盘价。

  受此影响,今日中港两地油服板块集体走势强劲,其中港股市场的海隆控股(1623.HK)、宏华集团(0196.HK)、安东油田服务(3337.HK)分别录得8.82%、8.2%和7.5%的涨幅。

  小编愚见,油服板块的走势大概率能够继续走强。

  昨夜纽约联合国大会现场,特朗普再次把矛头对准沙特阿拉伯,指责其拒绝带头提高石油产量,称欧佩克(OPEC)成员国像往常一样占世界其他地区的便宜,并且强调美国不会一直忍受这个局面和这些可怕的价格。

  然而,特朗普的表态并没能够像首次在推特表态般痛击油价。究其原因,正是他领导的行政当局与德黑兰方面的对立关系,包括美国退出2015年伊朗核协议,在线配资平台,以及随后重新对伊朗实施石油出口制裁,在最近几个月帮助推动了原油价格上涨。

  简言之,市场对国际油价的核心视角是在供应端。

  因此,如果美国真的在11月重启对伊朗能源业和石油交易、央行交易等领域制裁,并且由于委瑞内拉经济崩溃,根据光大证券(601788,股吧)测算,即使沙特重启“过剩产能”,也仅能够勉强弥补这两个国家造成的供应缺口。

  这就意味着,全球原油的供应端已经承受不起任何的风吹草动,国际油价将得到强有力的支撑。

  所以,油服公司的投资逻辑很简单,只要国际油价维持高位,油公司终将加大资本开支,提升产能,尤其是“三桶油”今年更是被窗口指导,要求加大油气勘探开发力度。

  3.银行股反弹 适宜见好就收

  近几日反弹的主力军,相比少不了内银股的身影。A股方面,上涨50更是被银行股带着一周连涨6个点。我们之前在银行股股价较低时研究过银行股,但是即便如此,对于这段莫名其妙的上涨,我到目前还是摸不着头脑。

  小编认为,银行是拉指数的好朋友,A股的那点小心思,大家都应该看得出来。我们不妨想想银行估值压制的几个原因,资产回表,风险暴露,去杠杆和房地产下滑带来的资产减值风险。这几点变了吗,如果没变,银行股低于1倍PB还是合情合理的,这是一个长期经济逻辑,压根不可能在短时间内作出改变。

  综上,内银反弹也不少了,银行们已经各自都进行了再融资补充了资本,他们也做好抵御寒冬来临的准备了,如果这点明白的话,我们就知道银行股的基本面还有一个向下寻底的过程。

  目前来看,如果我们之前买了银行股,实际上可以先找机会落袋为安,这种随机的涨幅,并不是特别合理,别人送钱过来,我们得不客气地收下。毕竟目前内银股向下的空间,还是要比向上的空间要大的。

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