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盘中:银行股为何表现逊色?

发布时间:2019-01-11 来源:mrchy.com 编辑:顶牛股

10:55盘中直播:转眼大盘冲锋上涨35点,但领头羊却变成了资源股--采掘指数此时上涨5.55%,尤其是煤炭股们更是奋勇冲涨停,此时已经有4只煤炭冲在涨停附近。相反,传统的加息第一受益板块--银行股反而表现逊色。金融股里,广发证券冲涨7%以上,但涨幅第一的银行股却只有区区1%的涨幅。原因或与这个市场预期有关?--《信贷冲动难抑银行再融资或再袭》。

虽然中、工、建三大行2000亿元再融资顺利收官,商业银行在适时补充资本后“弹药充足”,但新一轮的贷款扩张正蓄势待发。这不禁令人担忧,银行再融资潮的阴影或将再度笼罩明年股市。目前,明年新增贷款规模尚未最终确定,但预计仍在7.5万亿元左右。连续第三年的信贷扩张,可能致使刚刚经过一轮再融资的银行再次面临资本衰竭。业内人士预计,不出一年半,商业银行天量再融资也许又将是广大股民挥之不去的痛,尤其是部分股份制银行将可能再次面临补充资本的尴尬境地。

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  银行股:八成券商看好 跃出价值洼地

在2010年经历了持续低谷之后,黄金配资,新的一年银行股表现是否值得期待?

针对这一疑问,《投资者报》数据研究部汇总了最近1个月各大券商关于银行板块的投资报告。结果显示,8成以上的券商对于明年银行板块充满信心,给予该板块“推荐”或者“看好”评级。

此外,为了更好地研究银行当前估值水平,我们采用了典型的估值方法——PE+PEG的方法。结果显示,从历史数据来看,目前银行板块的市盈率仅为9.49倍,几乎为近10年来的最低值;同时,在最近3年每股收益年复合增长率17%的条件下,其当前的PEG仅有0.55,也表明银行板块处于估值洼地。

由此可见,2011年银行股的投资价值明显,特别是PEG最低的华夏、北京和中信银行

  八成券商推荐银行股

一直被稳健投资者看好的银行股,在2010年遭遇滑铁卢。受到房地产严打政策的拖累,银行股走势也持续低迷。

该板块的一蹶不振,从其全年涨幅就可略窥一斑。至12月22日,银行板块下跌22.7%在81个申万二级行业中,该板块涨幅居倒数第六,仅次于证券、石油、钢铁板块的跌幅。与此同时,银行板块也超过同期上证综指12%的跌幅。

不过,持续下跌也令银行板块跌出了投资机会。根据最近1个月券商对于银行板块的评级报告来看,有8成以上的券商看好银行板块的后市表现,新的一年银行股的低迷走势有望得以扭转。

根据数据统计,最近1个月以来,共有24家券商发布了27份研究报告。其中,仅有5份报告对未来银行板块给予“中性”评级,其余22份报告均看好银行股后市,其给予的评级包括“推荐”、“看好”、“增持”、“优于大市”等。

这意味着,有近8成券商报告看好后期银行股走势。

上述看好银行股走势的券商包括国泰君安、中信证券、银河证券、中信建投、东北证券等20余家券商。

其中,“看多派”国泰君安分析师伍永刚认为,2011年银行业“稳健增长可期,投资价值凸显”。

他分析认为,近一个月央行连续上调存款准备金率,对银行盈利有小幅负面影响,同时部分调控政策仍不明朗,因而短期内银行股可能维持震荡,但已逐步进入战略性建仓阶段。不过,另外5家发布“中性”评级报告的券商则有自己看空的理由。这5家券商包括申银万国、宏源证券、上海证券、第一创业和万联证券。

其中,最受关注的是申银万国对于2011年银行股的评价。

申银万国分析师顾雅敏认为,2011年对于银行板块来说仍然是一个此起彼伏年。保经济高增长和实施逆周期调控同时并存,在线配资平台,这种特征一定程度上制约了银行的弹性,但也将给银行带来阶段性的机会。不过,从估值角度考虑,近期仍缺乏增强股价弹性的催化剂,长期投资价值明显。

可见,对银行股中短期持“中性”评级的券商,对于银行股长期的投资价值也比较认可。

  9.5倍估值为历史底位

抛开券商的研判,《投资者报》数据研究部独立从估值角度分析,对银行2011年的市场表现也相当看好。

数据显示,目前银行板块市盈率一直徘徊在历史低位。我们统计了2000年以来每月银行板块的滚动市盈率,近11年的数据表明,当前银行板块市盈率处于历史低值。

截至12月22日,银行板块市盈率为9.49倍,今年以来,该板块的估值一直徘徊在低位,尤其是在今年下半年,其市盈率一直在9~10倍之间徘徊,最低曾跌至今年9月底9倍市盈率的水平。

回顾历史数据,在2000年至2009年的10年中,银行板块市盈率仅有1次达到10倍以下水平,这一历史估值洼地产生于2008年大熊市的底部,即2008年10月底。当年沪指也在同期创出了近一年的调整新低,达到1664点,同期银行板块的市盈率仅为9.5倍。在到达这一底部区域后,沪深两市迎来了一场超级反弹,银行板块估值也随之修复。

而今年以来,银行板块一直徘徊于低位水平,其当前市盈率和2008年10月的市盈率相当,其估值优势已经相当明显。

从行业横向对比数据来看,银行板块的市盈率也普遍低于其他板块。根据我们的统计,截至12月22日,在申万81个二级行业中,剔除化学原料、显示器件和林业等3个市盈率为负值的行业,其余78个行业中,以银行板块的市盈率为最低。同时,该板块也是唯一一个市盈率低于10倍的行业。

  PEG仅0.55显投资价值

判断某个行业或者某只个股是否处于估值洼地,还有另一个重要的指标,那就是PEG.

PEG,是用公司的市盈率除以公司未来3或5年的每股收益复合增长率。该指标是投资大师彼得·林奇发明的一个股票估值指标。其计算公式是:PEG=PE/企业年盈利增长率/100.

当PEG等于1时,表明市场赋予这只股票的估值可以充分反映其未来业绩的成长性。

如果PEG大于1,则这只股票的价值就可能被高估,或市场认为这家公司的业绩成长性会高于市场的预期。

当PEG小于1时,要么是市场低估了这只股票的价值,要么是市场认为其业绩成长性可能比预期的要差。

目前这一方法已经成为市场上判断股票估值高低的普遍方法。

为了判断银行板块的估值高低,我们也引入了PEG估值法。我们以最近3年的银行板块每股收益的复合增长率为计算基础,以该板块当前的滚动市盈率作为当前PE指标,最终得出了银行板块当前的PEG.

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