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刘柯:估值低是A股最大利好

发布时间:2019-02-11 来源:mrchy.com 编辑:顶牛股

  最近美国股市科技股持续大跌,引发全球资金避险。从避险的角度看,弃高就低是一个方法;从全球视角看,A股的估值不高,是一个不大不小的利好

  统计数据显示,2018年以来,A股各个指数无一幸免,全面下跌。深证成指和中小板指跌幅比较夸张,达到上证50跌幅的2.2倍左右,其中中小板跌幅相对较大,下跌29.85%,创业板下跌19.82%,上证综指下跌了19.32%,深证成指下跌了27.52%,上证50跌了14.03%。从整体估值水平看,目前中小板的平均PE为24倍左右,创业板平均PE为34倍左右,深圳主板的平均PE为15倍左右,上证主板平均PE为13倍左右。从A股历史的角度看,这个估值水平绝对是处于低位的。

  当然,如果仅仅是静态用估值水平去衡量市场不是很科学,毕竟估值是静态的,而且受市场环境影响比较大。比如说,熊市的底部估值都不高,但估值低未必就一定能让股市走出熊市;再比如说,上市公司估值低的时候,往往也伴随着营收增长的放缓,因为资金总是先知先觉的,基本面趋淡造成的估值下降,往往有一个相互压制的牵引力。就目前市场的情况看,究竟是熊市造就了上市公司估值不断降低,还是上市公司基本面趋淡致使其估值不得不降低,或者几种因素共同作用,目前还不好下结论。

  但是,也不是所有的公司都有这样的问题,部分优质公司就存在被“误杀”的情况,即市场整体趋淡压制整体估值水平,期货平台,但上市公司基本面却在向好,只是“个体不得不服从于大局”。简单说,就是上市公司业绩持续增长,但估值却随着股价不断下降,这样的公司就存在“戴维斯双击”的机会,股价和估值同步回升的基础是存在的。按照这个标准去看,A股这样的公司还是很多,从已经公告了全年业绩的公司里也不难找出好的标的,主营业绩增长30%以上,净利润总额一两个亿以上的,动态估值却不足15倍,证券配资,如果还是新兴产业的公司,试问这样的估值是不是低了?

  很多人还喜欢拿海外股市来进行横向比较,这也没错,与世界一流企业比一比也可以看出问题。现在美国很多高科技企业的估值也在15倍-20倍左右,而且从净利润增长的角度看,这个估值水平继续降低的可能性很小。尽管很多人认为美国股市涨多了就会跌,像苹果、英特尔这样的公司,它们的业绩增长都是30%-40%,估值15倍-20倍,怎么跌?它们不容易跌下去,A股的高增长科技公司就有了可比的榜样。此外,还有很多不赚钱但估值很高的公司,比如特斯拉这些,也一样很吃香。所以,A股很多上市公司业绩高速增长,估值却在15倍以下,有很强烈的纠错动力。

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