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沪指连创2年新低 股票质押这颗“雷”会不会爆?四部门集体发声解

发布时间:2018-10-11 来源:mrchy.com 编辑:顶牛股

  今年以来,股票质押成为悬在不少上市公司股东头上的利剑。6月15日,联建光电(300269)公告,因为控股股东所持部分公司股票面临平仓风险而临时停牌,从公告数来看,联建光电是今年来第50家因为股票质押平仓而停牌的公司。

  据 资讯统计,截止上周末,A股高达98%公司存在质押,不过具体质押的比例却差别明显,有135只股票的质押比例超50%,超1600支股票的质押比例小于10%。

  某中小板上市公司董秘今日向火山君表示,虽然股票质押显然有风险,但上市公司股东在遇到有资金需求,但是没有资金来源时,选择质押股票就是为数不多的融资途径之一了,这种情况在中小企业中更为突出。

  市场持续弱势的背景下,在不少投资人的心中,股票质押可能引爆“股价下跌——补充质押——股价再下跌——被强行平仓——股价进一步承压”的大面积连锁反应。那么事实究竟是否果真如此?监管层对此持什么态度呢?

沪指连创2年新低 股票质押这颗“雷”会不会爆?四部门集体发声解

  四部门共同表态

  昨日晚间至今日凌晨,沪深交易所、中国证券业协会、中国银行业协会四部门连发公告,就当前A股的股票质押风险作出了来自官方的表态。

  上交所给出的数据主要包括:

  1、截至目前,沪市股票质押平均履约保障比例为181%,股票质押总市值占沪市总市值的3%,其中,低于平仓线的股票质押市值在沪市总市值中的占比不到0.2%。

  2、上一周,上交所股票质押融资实际日均违约处置约1900万元,未见显著变化。从股票质押交易定位、风险防范机制和实际情况看,违约处置对二级市场影响非常有限。

  深交所给出的数据主要包括:

  1、截至目前,深市股票质押平均(按质押市值加权平均)履约保障比例为223%。低于平仓线的股票质押市值占深市总市值的比例不到2%,考虑到司法冻结、股份限售、减持限制等因素,在二级市场可直接平仓处置的比例则更低。

  2、经统计,2017年全年深市二级市场累计违约处置金额约7亿元,日均违约处置余额约为已触发违约风险融资余额的万分之一。上一周深市股票质押融资实际日均违约处置约3000万元左右,没有明显变化。

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  图片源自:摄图网

  中国证券业协会给出的数据主要包括:

  目前,两市股票质押市值加权平均履约保障比例维持在200%,低于平仓线的股票质押市值在两市总市值中的占比1%。股票质押融资风险总体可控。

  此外,沪深交易所、中国证券业协会在公告中均对当前股票质押风险总体可控;资金融出方通常不会“一平了之”;股票质押风险对市场短期冲击有限等核心要点有明确的阐述。

  值得注意的是,深交所、中国证券业协会均表示,将对经营正常但有临时流动性困难的融资人提供必要的援助。

  深交所在公告中指出:“继续督促证券公司等融资方加大与质押人的协调力度,提前做好风险预案,对经营正常但有临时性资金困难的融资人,提供必要的展期等支持。”

  中国证券业协会在公告中指出:“对经营正常但有临时流动性困难的融资人,持续提供必要的支持,共同维护实体经济健康、资本市场稳定。”

  针对场外股票质押,昨日晚间,中国银行业协会在其官网刊出答记者问。中国银行业协会专职副会长潘光伟表示,银行业金融机构要科学合理地做好股票质押融资业务风险管理,在质押品触及止损线时,质权人应当综合评估出质人实际风险情况,采取恰当方式妥善处理。

  股票质押风险升级但仍可控

  对此,某券商非银分析师向火山君(示:“现在的股票质押风险主要还是体现为流动性问题:一方面大股东缺钱补,另一方面平仓也有诸多限制。而因股票质押风险诱发的恐慌性抛售就会形成恶性循环,所以短期最好的办法就是通过市场企稳,在线配资平台,逐步消化风险”。她认为,四大部门此番同时表态,有望在一定程度上稳定市场情绪。

  一深圳不愿具名私募经理也向火山君(示:“在降杠杆的趋势下,目前暴露出股权质押风险基本都是以往存续的项目,当时办理时质押率较高,因此在市场不好的时候,爆仓风险显现,但是虽然市场整体质押较大,但是真正有爆仓风险个股其实不多,毕竟在面临风险时,还有不少手段来弥补平仓风险。从目前整体情况来看,风险可控,对投资影响更多是心里层面,我觉得此时监管层发声,有助于投资者认清股权质押市场的现状,以免人造恐慌发生,这是对市场维稳有积极的作用”。

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  图片源自:摄图网

  此外,某券商首席策略分析师向火山君(示,四部门联合表态说明监管层对股票质押问题已高度关注,虽然根据几大部门披露的情况来看当前股票质押风险总体可控,但潜在风险仍然不可忽视,预计距离真正化解还需要时间。

  出于种种原因,券商对股票质押“一平了之”的现象在A股并不多见。有非银研究人士向火山君(出,针对股票质押风险,其实可以重点关注那些大股东质押比例较高的公司,如果股价跌至平仓线,且大股东手上缺乏可补充质押股份,又无法及时调动资金赎回,则可能产生强平的风险,目前A股不乏这样的公司。

  券商会不会踩雷?

  从业务模式来看,股票质押主要分为场内质押和场外质押。场内质押由券商主导,而场外质押由银行等机构主导。随着近阶段股市下滑,围绕场内股票质押的补充质押、强行平仓等消息多有爆出,再加上乐视网(300104)的前车之鉴,现阶段券商场内股票质押风险究竟几何?

  日前,某非银研究团队就券商的股票质押风险调研了业内专家。火山君(到的反馈是,从几家券商目前的情况来看,其股票质押业务距离坏账损失还有一定弹性空间,融资人流动性整体良好,静态预计产生实质性坏账不大,后续变化看市场情况。

  此外,券商将质押的股票平仓不是常规风险处置手段。首先,平仓受大股东减持规定约束,每个季度场内真正能减持的股票较为有限;其次,平仓意味着大股东信用缺失,流动性受限,市场恐慌会引发股价加速下跌,对券商本身也不是好事。据悉,目前券商对股票质押风险的处置仍然以司法手段为主。

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  图片源自:摄图网

  由于场内质押由券商主导,在股票质押风险等级有所提升的背景下,券商股票质押业务的现状如何也受到了市场的关注。

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