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评论:分红回报是价值投资的基石

发布时间:2018-02-08 来源:mrchy.com 编辑:顶牛股

还有一个市净率概念,就是股价除以净资产。市净率低,说明你买的股票是有净资产做保证。听上去,这也是重视价值投资。问题是,净资产的概念,只有企业破产的时候才能变成真金白银。但如果上市公司真的破产了,股价恐怕已经跌得一文不值,这又哪来价值投资了呢?

提到价值投资,当然就要联系到业绩。股价跟业绩的商,就是市盈率。所以,重视市盈率,就是价值投资。不过,即使5倍的市盈率,按理五年就能收回投资成本,但如果上市公司一毛不拔,那五年怎么收回成本呢?

其实,分红回报才是价值投资的基石。不管股价涨跌,如果持有它,每年都能得到一个不错的分红,即使套住了,回报也不错,这才是真正的价值投资的概念。并不是通过价格的涨跌来实现回报,而是通过分红让自己的资产得到保值、增值,这才是价值投资的真谛。有这个做基础,股价涨了,固然可喜,但股价不涨或股价下跌也不可怕。举个例子,超级大盘股工商银行现在不到4元,过去三年,扣除红利税后,每股平均每年分红为0.1656元,分红回报超过4%,这样的股票即使套住了,也套个心安理得,就当存在银行。

今年5月份,证监会颁布了关于进一步落实上市公司分红有关事项的通知,林林总总一共列了九条,这是目前对促进上市公司分红而采取的最新措施。从实际的情况来看,的确取得了一些效果,比如十年未分红的高鸿股份公布了一个未来三年股东回报规划,承诺原则上一年分红一次。再如某家银行,过去23年累计通过配股和定向增发,在市场拿走了400亿,但分红总额仅为21亿,每年1亿不到。时隔四年之后,最近也开始分红了。这些变化,都跟管理层所做的工作有一定联系。

都在说要倡导价值投资,但对什么是价值投资,市场还有不少误解。

不过,分红毕竟是上市公司自己的权利,它受到《公司法》、《银行法》、《证券法》等一系列法规的牵制。作为行政主营部门,恐怕也不能逾越上述法律和制度,直接干预上市公司的自主权力。即便如此,在推动上市公司更好的回报投资者的道路上,还是大有可为的。比如:一是唤醒他们的良知和责任,并营造合适的舆论氛围。二是完善各种制度与规章,让违规者受到惩罚。三是从利益引导上,对重视分红回报的上市公司进行鼓励和奖励。

其实,市场好的时候谁也不会计较分不分红,或分红多少。但市场较弱时,分红就成为投资者聊以自慰的一份回报。强势市场,以进攻为主,关注的是股价涨跌和实现价差;弱势市场,以防守自保为主,而在防守自保中,分红回报是一个重要手段。从这个角度来说,弱势市场更要讲究价值投资。而价值投资,最重要的评判标准就是分红回报的多与寡。

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