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彼得林奇的六分法:六类股票,六种策略

发布时间:2018-12-06 来源:mrchy.com 编辑:顶牛股

上一次在彼得林奇投资真经:业余投资者的优势 | 价值投资系列》中讲到了个人投资者的优势。在干了这碗鸡汤之后,咱就得冷静下来想想了,优势有了,要怎么发挥出来啊?或者说,方法论在哪里?第一步应该怎么走?

好在彼得林奇给出了答案:股票6分类。

当你把某一行业的某一家公司拿在手上,有了初步的了解之后,分析股票就要迈出第一步呢,确定这家公司属于6种公司基本类型中的哪一种类型:缓慢增长型、稳定增长型、快速增长型、周期型、隐蔽资产型以及困境反转型。

虽然划分股票种类方法很多,像咱们炒的那些概念板块其实也属于划分股票的方法之一,但6分类法仍完全可以涵盖所有的有效分类。所以,不必担心有漏掉的。

先大致来看一下这6个类型就会发现,其中三个是与增长有关的,有慢速增长(蜗牛)、中速增长(稳健)以及快速增长(最值得关注的)。这其实也是咱们投资必定会谈到的话题,尤其是A股市场的投资者,不是一直都在致力于寻找成长股?

那结合下面具体的界定,看看A股的那些所谓的成长股究竟属于哪个类型?

彼得林奇的六分法:六类股票,六种策略

一、缓慢增长型公司股票

一般而言,规模巨大且历史悠久的公司的预期增长速度要比国民生产总值稍快一些,但这种公司并不是从一开始增长速度就很慢,也是经历过快速增长阶段后最终停了下来,或者已经过了事业的顶峰期。

当一个行业的整体增长速度慢下来时(每个行业似乎总会这样),该行业中绝大多数的公司也随之失去了增长的动力。

我们经常说的夕阳产业就是如此。

像铁路行业、汽车行业、钢铁行业、电器设备行业、计算机行业,曾经也是风行一时的快速增长行业,最终却变成了缓慢增长行业。

离咱们较近的,比如计算机行业,想想如今电脑的普及率,以及替代品出来之后(手机、平板电脑等)对其市场的冲击。

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再比如,汽车行业,当然每个国家处在的发展阶段不一样,那每个行业演变的时间段自然会不同。

汽车与生活水平的提高是息息相关的,所以国内汽车行业的快速发展阶段肯定比美国等一些发达国家来的要晚。

但最终发展的结局却逃不开生命周期理论。

彼得林奇也给出了一个具体的例子(要明确不同国家不同行业所处的发展阶段是不一样的):电力公用事业上市公司被视为最常见的缓慢增长型公司。

不过,在20世纪五六十年代,电力公用事业公司却是快速增长型公司,当时的增长速度比国民生产总值增长高出两倍以上,它们是非常成功的公司,其股票也是表现最好的股票。

随着人们不断安装中央空调、购买大冰箱和大冷柜,电费开支不断增加,电力行业成了高速发展的行业,美国主要的电力公用事业公司,特别是位于美国南部和西南部阳光地带的电力公司都在以两位数的速度扩张。

20世纪70年代,由于电力成本的大幅度增加,消费者开始学会节约用电,电力公用事业公司也因此失去了增长的动力。

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那对于缓慢增长型公司,投资者应该秉持什么样的态度呢?

我们看看彼得林奇是如何应对的(仅供参考):在我的投资组合中很难找到增长率为2%~4%的公司,配资平台哪个好,因为如果公司的增长速度不是很快,它的股票价格也不会上涨很快。

既然盈利增长才能使公司股价上涨,那么把时间浪费在缓慢增长型的公司上又有什么意义呢?

二、稳定增长型公司股票

稳定增长型公司,咱们先来看几个例子:有巴菲特曾经的最爱可口可乐、还有我们非常熟悉的宝洁、高露洁棕榄公司,以及百时美、贝尔电话等。

这些公司市值仍然巨大,但其增长速度要快于上面提到的缓慢增长型公司,却也并非那种反应敏捷的快速增长型公司。

确切地说,这种类型公司盈利的年均增长率为10%~12%。

对于投资稳定增长型股票,投资者的期望不能定的太高。

在大多数正常情况下,两年时间内能从高露洁股票上获得50%的回报就非常不错呢。

不过,如果你知道该公司将会有一些令人震惊的新发展,或者说新的突破,那又另当别论。

确认的说来,能否从稳定增长型股票上获得一笔可观的收益,取决于你买入的时机是否正确和买入价格是否合理。

彼得林奇用实例进行了说明:宝洁公司股票在整个20世纪80年代的表现都非常出色,然而如果是在1963年买的这只股票,那么你的投资仅能上涨4倍。

用25年时间持有一只股票只能获得4倍的投资收益率的投资的确不怎么样,因为你获得的投资收益率简直跟购买债券或者持有货币基金差不多。

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那在投资组合中我们应该怎么操作呢?

彼得林奇表示总会保留一些稳定增长型公司的股票,因为在经济衰退或者经济低迷时期这类股票总能为投资组合提供很好的保护作用。

以百时美为例,在1981~1982年间,当整个国家的经济看起来即将崩溃并且股票市场随之也将崩溃时,其股价表现却明显不同于整个股市,反而继续稳步上涨。

一般来说,在股市灾难发生时,百时美、可口可乐、宝洁公司是投资者的好朋友,你知道它们将来也不会破产,并且很快它们的股票就会被市场重新估价,股价会重新恢复到以前的水平。

在A股的这个时间点,风云君觉得能认识到这点还是相当有用的。

会买的徒弟,会卖的是师父。

有了买入,必然要考虑何时卖出的问题。

对于这类型股票,彼得林奇通常的做法是在购买了稳定增长型股票后,如果它的股价上涨到30%~50%,就会把它们卖掉,然后再选择那些相似的价格还没有上涨的稳定增长型股票反复进行同样的投资操作。

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三、快速增长型公司股票

终于来到咱们投资者最津津乐道的股票类型呢。而这也是彼得林奇最喜欢的股票类型之一。

确实,快速增长,谁能不爱呢?

这类股票有一定的特点:规模小、新成立不久、成长性强、年平均增长率为20%~25%。如果可以明智地选择,或许就能从中发现能够上涨10~40倍甚至200倍的大牛股。

对于规模小的投资组合,或者说对咱们散户来讲,只需寻找到一两只这类股票就可以大幅度提高你的投资组合的整体业绩水平。财务自由指日可待!

当然,咱们一定要避开一个误区,就是总喜欢从当前最热门的行业里面去找。其实不然,快速增长型公司并不一定属于快速增长型行业。

索罗斯也说过,如果在华尔街地区你跟着别人赶时髦,那么,你的股票经营注定是十分惨淡的。

正巧,彼得林奇更钟爱的也是不属于快速增长型行业的快速增长型公司。

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事实上,在缓慢增长型行业中,快速增长型公司只需一个能够让其不断增长的市场空间照样能够快速增长。

那这样的例子有吗?有,且给出了不少例子:快餐业的TacoBell公司、百货业的沃尔玛公司以及服装零售业的TheGap公司。

看到沃尔玛和Gap大家应该挺惊讶吧,这不少人应该都接触过吧。

那这些企业是如何脱颖而出的呢?

通过不断复制,掌握迅速成长的经验:在一个地方取得成功之后,很快将其成功的经验一次又一次进行复制,一个又一个购物中心、一个又一个城市,不断向其他地区扩张。

随着公司不断开拓新市场,盈利加速增长,于是推动了股价急剧上涨。

再比如啤酒行业,也是一个增长缓慢的行业,但是通过抢占竞争对手的市场份额以及吸引饮用竞争对手品牌啤酒的客户转向它们的产品,照样可以成为一家快速增长型公司。

还有酒店行业,其年增长率仅为2%,但万豪国际酒店集团公司20世纪80年代的10年间通过不断抢占该行业的大部分市场份额,其年平均增长率达到了20%。

当然,对于快速增长型公司我们需要仔细甄别,特别是那些头脑过热而财务实力不足的新公司,存在较大经营风险。而且一旦资金短缺,公司就会遇到大麻烦。

这样的案例在A股还真的不少。

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