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谈股论金:股票杠杆5月05日专家看市场

发布时间:2018-04-03 来源:mrchy.com 编辑:顶牛股

  美国上周公布了首季GDP数据,季比收缩了6.1%,但美股不跌反涨,道琼斯工业平均指数4月29日突破前高点8190点创出新高。这是市场信心未散的证明,投资者认为经济最恶劣的阶段已经过去,资金在坏消息公布时入场;另一个验证是通过全球流感疫情的洗礼而体现,投资者在流感疫情的影响下普遍转为谨慎看淡,却为大户带来逼空的有利条件,在补仓盘的带动下,港股借势向上破关。我们相信市场的信心已获得了验证,且通过上周发生的一些事情而得到了强化,估计市场上攻的意愿较为明确。接下来将公布的美国银行压力测试结果、美国最新的失业率数据等等,对于已充满了信心的市场来说,相信都不会构成致命的打击,股市在种种阴影的笼罩下,有继续震荡上行的可能。

  行情总是在犹豫中展开,等到大多数人都看清楚时,行情差不多就成鸡肋了,在此过程中的多空分歧如武林中的门派之争般水火不相容。上证指数重新站上2500点之后,多空分歧会更加尖锐,高手之间几乎是见招拆招:名家之言如龚方雄博士:“A股处牛市初期。”对撼谢国忠博士的“反弹是现金粉碎机。”境内机构如国泰君安首席经济学家李迅雷谓:“估值见顶,反弹结束。”中金公司资本市场部董事总经理梁红则称:“A股牛市图景非常清楚。”境外投行如摩根士丹利秉承一贯看空的风格:“A股后续上涨乏力。”一贯谨慎的高盛却针锋相对:“目前投资中国股票的理由更加充分。”

  一味地看多或看空就类似赌大小的概率,股市虽然具有某些赌博的特征,但绝不是赌场。股市实质上是一个经济工具,用于决定物品和货币之间的交换价值。参与股市的投资者正是就此展开博弈,通过概率和策略来应对各种情形下可能出现的结果,关键是切忌形成多空的思维定势,而应适时形成自己独立的投资判断。通缩因素导致上市公司业绩骤降,而走出通缩的过程就是上市公司业绩回升的过程,“通胀无牛市”和“通缩是投资好伙伴”都是久经磨砺的投资经验。从“鸡尾酒会”理论判断投资情绪,人们还饱受熊市后遗症困扰的阶段是上涨的第二阶段,股市城头时常变幻多空大王旗不足为奇,人们再度追星“基金经理”或“股神”故事频现却是股市见顶的明确信号。在A股市场不断上台阶整理的过程中,投资策略需不断转变。例如,从1664点崛起的阶段,指数型投资策略和主动配置中小市值题材股的成功概率较高,但在股指重返2500点盘整的新阶段,则适宜挖掘业绩可能随通胀大幅反弹的蓝筹股,能源、电力、航运、地产、金融等行业都是值得挖掘的领域,但切记规避大股东或高管频繁减持的股票。

  ⊙姜韧

  数据是抽象的符号概念,往往是有滞后性的,无论是经济还是估值,都不能机械地对待,而需要动态的判断,这就是投资需逆向思维的原因。2009年的A股投资策略相对而言其实是最容易把握的,因为具备典型的“黑天鹅”式反弹特征,快速下跌势必会带来迅猛反弹,2009年的投资机遇很大程度上是受惠于2008年熊市巨大的跌幅,而2010年之后股市即便继续上涨,也未必能如此容易地把握。

  ⊙第一上海证券 叶尚志

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