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2017年公募基金十大事件:货基规模猛增 首批FOF获批发行

发布时间:2018-10-12 来源:mrchy.com 编辑:顶牛股

  2017年,公募基金更加成熟:管理规模站稳11万亿元,价值投资回归,偏股基金再现赚钱效应,绩优基金经理产品受到热捧;2017年,公募基金更加规范:流动性新规、投资者适当性管理办法、委外基金新政携手为投资者保驾护航;2017年,公募基金更加积极:公募FOF获批、养老目标基金规划出台,资产配置前景广阔;2017年,公募基金更加健康:分级基金新规、迷你基金加速处置、到期保本基金清盘转型,市场环境得到净化。

  2018年,公募基金将进入第20个年头,一支更加规范、透明、健康的资产管理大军将推动资本市场继续前行。

  1、货基规模猛增 公募站稳11万亿大关

  4万亿、5万亿、6万亿,今年货基规模节节攀升。基金业协会数据显示,截至11月底,货币基金总规模达到6.8万亿元,在公募总规模中占比接近60%,货基总规模和占比双双刷新历史新高。

  货币基金快速扩张,流动性管理潜在风险增加。无论是流动性管理,还是淡化货基规模排名,监管新规开始给货币基金降温,目前货币基金规模增速已从二、三季度的2位数增速降低到微增状态。

  伴随货基规模的是攀升,公募基金总规模也跃上新高度。截至11月底,公募基金管理人管理的基金资产合计11.41万亿元,比2016年底增加2.25万亿元,增幅达到24.55%。值得注意的是,公募基金总规模已连续4个月站稳11万亿关口。在今年资管行业去通道、降杠杆的大潮下,券商资管、基金子公司等资管业态存续规模萎缩,此消彼长之间,公募基金在资管行业所占比重得到提升。

  2、首批FOF获批发行 公募进入资产配置新时代

  2016年9月11日,证监会公布《公开募集证券投资基金运作指引第2号——基金中基金指引》,公募FOF大幕正式拉开。此后,数十家基金公司陆续投入进来,搭建投研团队、参加FOF基金经理考试、申报公募FOF产品、业内基金经理调研等各项准备工作紧锣密鼓。

  今年9月8日,首批公募6只FOF产品正式获批,南方、华夏、嘉实、建信、泰达宏利、海富通等6家公司旗下产品顺利发行成立并投入运作。公募FOF的出现是基金业发展到一定阶段的必然产物:一方面,行业的大发展为FOF运作提供了足够多的底层资产;另一方面,基金产品数量和类型的扩容使得挑选基金难度增加,专业基金资产配置服务应运而生。

  公募FOF肩负着改变资管业态的使命,将为公募基金发展带来新机遇,资产配置理念也将提升投资者的投资体验。

  3、流动性新规实施 开放式基金风险防控加码

  今年8月31日,《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》发布,10月1日起施行。流动性新规总结反思了2015 年股市异常波动以来历次行业风险事件的经验教训,以加强基金流动性风险管控为核心,对现有开放式基金的监管规则进行了较为全面的梳理修订。同时,新规也对市场普遍关注的委外定制基金设立规范、流通股投资比例限制、大额申购和巨额赎回、极端情形下的应急工具、货币基金分类监管等问题做了规定。新规对现有监管规则进行了全面“查缺补漏”,要求基金管理人针对性建立完善流动性风险管控机制,强化机构主体的风险管控约束机制。

  流动性新规主要涵盖基金管理人内部控制及基金产品设计、投资限制、申购赎回管理、估值与信息披露等业务环节,并针对货币基金流动性风险管控做出专门规定。新规对基金业未来的产品形态与发展格局都将产生深远的影响。

  4、投资者适当性管理 办法规范基金销售

  为健全投资者适当性制度要求,强化经营机构投资者适当性义务,维护投资者合法权益,2016年12月12日,证监会发布《证券期货投资者适当性管理办法》(《投资者适当性办法》)及《关于实施<;证券期货投资者适当性管理办法>;的规定》,于2017年7月1日起施行。

  上述规定可归纳为三类:一是以判断投资者风险承受能力为目标的投资者分类义务;二是以判断产品风险等级为目标的产品分级义务;三是以“将适当的产品销售给适当的投资者”为目标的销售匹配义务。

  值得注意的是,《投资者适当性办法》针对普通投资者设立了特别保护机制,基金销售机构通过营业网点向普通投资者履行告知、警示义务时,应全过程录音或者录像;通过互联网等非现场方式进行的,应完善配套留痕安排,由普通投资者通过符合法律、行政法规要求的电子方式进行确认。新规对于资管产品销售的合规性提出了更高的要求。

  5、养老目标基金规划出台 公募基金大有可为

  今年11月3日,证监会发布《养老目标证券投资基金指引(试行)》(征求意见稿),拟在公募基金中推出养老目标基金这一新的基金品种。征求意见稿对养老目标基金应采取的形式、投资策略、投资比例及运作方式、基金管理人及基金经理任职门槛等要点做出了详细规定。

  养老目标基金是指以追求养老资产的长期稳健增值为目的、鼓励投资者长期持有、采用成熟的资产配置策略、合理控制投资组合波动风险的公开募集证券投资基金。当前推出养老目标基金对于公募基金行业服务个人投资者养老投资,推进养老金市场化改革,促进公募基金行业健康长远发展,具有非常重要的积极意义和必要性。

  随着《养老目标证券投资基金指引》征求意见稿的推出,公募行业感到这类长期持续的增量资金即将给行业带来巨大空间:参考美国养老金业务在GDP的比重,截至2016年底,美国第一支柱规模2.8万亿美元,第二支柱规模15.4万亿美元,第三支柱规模7.9万亿美元,合计26万亿美元,是美国GDP的1.6倍。而目前中国第一支柱和第二支柱相加才相当于GPD的6%。现阶段在国家给企业减轻税赋的大背景下,提升中国养老第二支柱的可能性不大,其潜力远远不及第三支柱。加之中国居民的储蓄倾向较高,未来养老第三支柱的占比可能会非常可观。预计FOF等资产配置类产品将成为未来第三支柱的主要方向,公募基金在这一领域将大有可为。

  6、分级基金新规施行 全年规模萎缩近千亿份

  今年5月1日,《分级基金业务管理指引》(以下简称“分级基金新规”)正式实施。根据规定,参与分级基金子份额的买入和基础份额分拆的个人投资者及一般机构投资者,必须满足“前20个交易日其名下日均证券类资产不低于人民币30万元,并在营业部现场以书面方式签署《分级基金投资风险揭示书》”的要求,否则仅能卖出,无法买入。

  分级基金新规将一些不具备条件的个人投资者挡在分级基金门外,受此影响,分级基金场内活跃度降低,加快了分级产品的优胜劣汰。

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