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里程碑!我国首个工业品期权铜期权今日正式挂牌交易

发布时间:2018-10-11 来源:mrchy.com 编辑:顶牛股

  周五(9月21日),中国铜期权合约正式在上海期货交易所上市交易。这是中国第一个工业品期权品种,也是国内期货市场的第三个期权品种。去年3月和4月,豆粕期权和白糖期权分别在大连商品交易所和郑州商品交易所上市交易。

证监会副主席方星海在贺词中表示,铜产业在我国工业体系和大宗商品市场中发挥着重要作用。铜期货是我国期货市场最为成熟的品种之一,铜期权的推出,对提高铜产业企业风险管理水平、促进场内场外市场协调发展、提升我国铜期货市场定价影响力具有重要意义,有助于进一步夯实上期所在全球三大铜定价中心的地位。

  证监会副主席方星海在贺词中表示,铜产业在我国工业体系和大宗商品市场中发挥着重要作用。铜期货是我国期货市场最为成熟的品种之一,铜期权的推出,对提高铜产业企业风险管理水平、促进场内场外市场协调发展、提升我国铜期货市场定价影响力具有重要意义,有助于进一步夯实上期所在全球三大铜定价中心的地位。

  方星海还表示,铜期权上市后,证监会将以市场需求为导向,继续发展符合实体经济需要、市场条件具备的期货期权品种,积极推进纸浆、红枣、乙二醇、20号胶等商品期货以及天然橡胶、棉花、玉米等商品期权上市工作,不断丰富期货市场品种体系。他强调,交易所要进一步提升品种运行质量,从合约条款、规则细则、仓库布局等各方面全面优化现有品种,提高市场运行效率,促进市场功能发挥。同时,证券配资,要筑牢市场监管和风险防范第一道防线,加大监管执法力度,提高对违法违规线索的发现和处置能力,提高风险处置方案的针对性和有效性,保证期货期权市场的安全运行和健康发展。

  上海市金融服务办公室主任郑杨在致辞中表示,铜期权的上市,将为相关产业链实体企业和机构提供更加丰富和灵活的金融衍生工具,对完善期货市场价格发现功能、提升我国期货市场定价能力、增强上海国际金融中心的辐射力和全球影响力都具有重大的意义。

  据悉,首批参与铜期权合约集合竞价的会员和客户分别为47家、73个。参与集合竞价达成首批成交的单位客户包含:云南铜业(000878,股吧)股份有限公司、铜陵有色(000630,股吧)金属集团股份有限公司、深圳江铜营销有限公司等。

  合约细则

  中国铜期权采用欧式行权方式,期货配资平台,实行实值期权到期自动行权及行权配对规则。

  上期所称,在自动行权前,允许客户在到期日15:30之前提出行权申请或放弃申请。15:30之后,系统会先执行所有申请指令,随后对行权价格小于当日标的期货合约结算价的看涨期权持仓、行权价格大于当日标的期货合约结算价的看跌期权持仓自动行权,其他期权持仓做自动放弃处理。

  之所以采用欧式期权,不仅因为这种期权带给管理风险的不确定性较小,而且欧式期权权利金较美式期权便宜,能有效降低买卖双方的资金成本,提高参与积极性和市场流动性。欧式期权因期限固定,卖方在构建投资策略时可直接持有到期,无需考虑期权随时被行权的风险,保证投资组合的连续性。

  上期所还引入了铜期权做市商制度,主要是为了给市场提供流动性。做市商共有18家,包括上海海通资源、上海新湖瑞丰、五矿产业金融服务、浙江南华资管等公司。

  此外,上期所对期权实行,包括保证金制度、涨跌停板制度、持仓限额制度、交易限额制度、强行平仓制度、大户报告制度及风险警示等制度。同时,上期所对期权投资者实施适当性管理制度。

  铜期权交易单位为1手(5吨)铜期货合约;合约类型为看涨期权和看跌期权;最小变动价位为1元/吨;涨跌停板幅度与铜期货合约涨跌停板幅度相同;合约月份为1-12月;行权价格覆盖铜期货合约上一交易日结算价上下1倍当日涨跌停板幅度对应的价格范围。以下为铜期权合约细则:

证监会副主席方星海在贺词中表示,铜产业在我国工业体系和大宗商品市场中发挥着重要作用。铜期货是我国期货市场最为成熟的品种之一,铜期权的推出,对提高铜产业企业风险管理水平、促进场内场外市场协调发展、提升我国铜期货市场定价影响力具有重要意义,有助于进一步夯实上期所在全球三大铜定价中心的地位。

影响意义

  路透社评论称,中国铜期权交易旨在规模达2700亿美元的全球性市场中分一杯羹,这是其向伦敦和纽约对手发起的最大挑战之一。

  在过去的十年中,随着中国经济蓬勃发展以及散户涌向商品期货交易,1999年成立的上期所在全球铜期货市场获得了较大份额,挑战了伦敦金属交易所(LME)接近一家独大的地位。如今,上期所想在不断成长的期权业务中占有一席之地。

  按当前价格计算,去年LME铜期权交易规模总计约为2650亿美元,较前年增加了0.3%;而2017年芝商所(CME Group)旗下纽约商品期货交易所(COMEX)铜期权交易量增长近两倍至104490手,规模约为73亿美元。

证监会副主席方星海在贺词中表示,铜产业在我国工业体系和大宗商品市场中发挥着重要作用。铜期货是我国期货市场最为成熟的品种之一,铜期权的推出,对提高铜产业企业风险管理水平、促进场内场外市场协调发展、提升我国铜期货市场定价影响力具有重要意义,有助于进一步夯实上期所在全球三大铜定价中心的地位。

  中国一部分铜业公司已经在较为成熟的伦敦和纽约市场交易期权,但另外一些企业则因为无法获得用作交易抵押的外币而无缘参与。上海期交所铜期权的优点就体现在以人民币计价上,摩根大通期货有限公司执行总裁魏红斌表示:“目前对于那些准入LME铜期权有限制或是无法准入的境内市场参与者来说,上海期交所铜期权可以成为最好的替代品。”

  金瑞期货总经理助理邱国洋表示,对本土参与者来说,在中国而不是海外进行对冲,可能也会更好地反映本土市场。他预计上海期交所推出铜期权最终会对LME的期权交易量带来影响,尽管不是在短期内。

  对此,LME在邮件回复中称,中国市场是一个互补性的交易体系,刺激套利交易活动将有助于整体市场成长。CME金属部门全球主管Young-Jin Chang也对中国推出铜期权表示欢迎,并指出该交易所20%的成交量是在美国交易时段之外产生,这是来自亚洲的需求。

(责任编辑:王治强 HF013)

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