当前位置主页 > 期货配资 > 亲,看到好文章一点要记得分享到空间哦!
 股票  股票配资  顶牛股  股票配资 0  钱程无忧   股 0

期权市场发展步入常态化

发布时间:2019-02-10 来源:mrchy.com 编辑:顶牛股

  近年来,国内期货市场逐渐成熟,期货基础标的市场发展日渐完善,这为期权产品的推出奠定了良好的市场基础。商品期权品种天然橡胶棉花玉米期权于1月28日分别在上期所、郑商所、大商所正式挂牌交易,同一天上市3个新期权品种,前所未有。期权上市的提速预示着未来会有更多主要的期货品种配套期权产品陆续上市,期权市场发展步入常态化。

  A场内期权整体运行平稳

  2017年为中国商品期权元年,豆粕白糖期权分别在大商所、郑商所成功上市,开启了中国商品期权新里程。豆粕、白糖期权上市的一年多来,市场活跃度不断上升,市场功能逐步发挥。2018年豆粕期权日成交量为10.5万手,日持仓量为46万手,豆粕期权主力平值合约的买卖价差和市场深度都已接近成熟市场水平。白糖期权上市以来规模稳步扩大,2018年白糖期权日成交量为3.8万手,日持仓量为23.3万手,国内几十家企业已参与到白糖期权市场的交易中,一些“保险+期货”项目也积极利用场内期权对冲和管理风险。

  2018年9月,铜期权作为我国首个工业品期权登陆上期所,虽然自上市以来仅有短短几个月时间,但是表现不俗,铜期权日均成交量为2.9万手,日均持仓量达到3.5万手,其中机构客户持仓占比达到87%,成交占比高达92%。同时,价格运行也非常合理,隐含波动率大致在17%—18%,与历史波动率基本保持一致。

  上证50ETF期权合约品种于2015年2月9日在上交所正式上市交易,这是我国第一个场内期权品种。自上证50ETF期权上市以来,其市场规模呈快速增加之势,成交量也迅速增加。2015年股市发生异常波动,中金所出台股指期货限制政策,保证金、高手续费和日内开仓数量都受到极大限制,其市场容量已无法满足市场的风险管理需求。然而,ETF期权具备与股指期货类似的风险转移功能,可满足投资者包括风险对冲、资产配置等多样化的投资需求,对丰富投资者的风险管理工具、完善和加强资本市场功能具有重要意义。

  2018年,在股指期货受限的情况下,上证50ETF期权凭借其独有的特性,在对冲风险和套期保值中发挥巨大的作用。2018年10月19日,上证50ETF期权成交量首次突破300万手,至332.6万手,创历史新高。2018年全年,上证50ETF股票期权日成交量为129万手,日持仓量为177万手。按ETF期权品种排序,目前上证50ETF期权交易量约可排至全球第4位。

  B为企业提供风险管理工具

  商品期权作为期货市场的一个重要组成部分,是当前资本市场最具活力的风险管理工具之一。商品期权的推出,丰富了我国期货市场的交易方式,对市场风险管理具有重要意义;丰富了涉农企业风险管理工具,更好地满足农业企业精细化、多样化的风险管理需求;有助于期货市场价格发现功能更充分地发挥;又为机构投资者提供了更精巧的投资工具,建立起现货、期货与期权价格之间的网状关系,以及三个市场价格之间的内在联系和相互影响,使价格发现和资产配置效率得到进一步提高。

  “保险+期货”试点已经在涉农企业中积极推进,共有数十家期货公司与保险公司合作,围绕大豆、玉米、鸡蛋、白糖、棉花等农产品开展了上百个试点项目,覆盖农业种植面积数百万亩,最终为农户理赔数千万元。农产品期权还为管理农产品价格风险提供了重要工具,期货公司利用农产品期权可以进一步发展风险管理业务。

  期权产品的推出,还可以积极尝试“保险+期权”模式。保险公司通过购买看跌期权来分散保险的巨额赔付风险,保险公司给农民承保就相当于卖出看跌期权,承担了农产品价格下跌风险,同时购买与承保品种相同的看跌期权来对冲承接风险。当保险标的价格上涨时,保险公司的保费收入可以支付期权费用;当保险标的价格下跌时,保险公司通过选择期权行权所获得的盈利来弥补保险赔款支出,达到规避价格保险面临巨额赔付风险的目的。目前,期货行业已经探索出“保险+期货”“保险+期权”“保险+期货+期权”“场外期权+期货”等各具特色的服务实体经济的新模式。

  企业在运用期权产品进行套期保值时可以更加灵活,手段也日益多元化。相比期货交易,期权购买方面临的风险仅限于所支付的权利金,风险相对可控。期权是一种相对灵活的风险管理工具,不需要逐日盯市,也无需依行情追加保证金,保值者可根据行情变化的情况来决定是否行权。在行情发生重大变化时,特别是在出现可观的浮动盈利时,套期保值者还可利用期权工具,在进行保值的同时灵活地实现部分市场收益。

  期权这一衍生工具还凭借其非线性的损益结构,使得投资者可对不同期权或是期权与其他投资工具进行组合管理,构造出差异化的风险收益状况的投资组合,以对单一的多头或空头头寸对冲,起到锁定风险的作用。期权灵活、简单易行的特点对中小投资者保值更实用。

  C期权能有效度量和管理市场波动风险

  对资产管理者来说,方向性风险可使用期货进行管理,只要有足够的保证金并加以日常认真管理,就可以锁定未来的收益或控制未来的建仓成本。不过,期货价格主要由现货价格绝对水平决定,而不能很好地反映现货价格的波动情况,所以还不是管理波动性风险的理想工具。

  Black—Scholes期权定价公式的诞生,使得通过市场价格来度量市场波动成为可能。期权的权利金价格中包含了时间、利率以及反映资产价格波动性风险的因素,包含了投资者对未来现货价格波动的预期,从而使得期权在管理方向性风险的同时,更适合管理波动性风险。

  由于期权价格包含了投资者对未来市场波动的预期,期货配资平台,期权市场已成为一些国家宏观决策部门重要的信息来源,是相关机构观察市场信心的“望远镜”。在预期价格波动水平基础上编制出来的波动率指数,也成为政府观察金融市场压力的先行指标。

  D期权是期货及衍生品市场的重要补充

  期货是规避现货供求风险的市场,期权是平衡期货头寸风险的市场,期权的上市交易意味着期货市场体系从布局上得以延伸和健全,而一个有效的期权市场可以降低相关市场的价格上下波动幅度,并增加对底层资产进行投资的吸引力。期货期权作为期货的衍生品,有助于推进期货衍生品市场结构多层次和产品多元化,期权交易催化金融产品多维立体化,是期货市场的有益补充。

本文网址分享:http://www.mrchy.com/a/waihuiqihuo/2019/0210/102571.html
推荐图文
顶牛股 www.mrchy.com
Copyright @ 2010-2018 mrchy.com 皖ICP备11016751号-1 All Right Reserved
免责声明:顶牛股股票配资所发表的文章版权归作者所有,若转载或者抄袭他人作品,带来的一切后果与本站无关。
若您发现本站存在您非授权的原创作品,请第一时间联系本站删除!