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对话彭江浩:期货市场是一个选择重于努力的地方

发布时间:2018-03-23 来源:mrchy.com 编辑:顶牛股


对话彭江浩:期货市场是一个选择重于努力的地方

任何资金管理策略都无法打败概率,系统必须有正的期望收益才能去做资产组合。



期货市场是一个选择重于努力的地方。

趋势跟踪本身的高赔率就来自其的高失败率。

七禾网5、但是众所周知大波段的行情短则间隔两三个月出现一次,长则大半年,那您是如何对待期间的震荡行情?心态上是如何来调整适应这一段亏损期?



我必须对所有信号全部进行反应,交易所有边际利润大于边际亏损的机会。





彭江浩:我自己把系统定位在中长线交易上,认为在中长线上系统开发,行情受到短期资金优势的影响较小,更易借助价格内在趋势的力量,系统的稳定性更好。此外,采用中长线交易更符合自己的心智模式。短线日内,自己长期做不好,不属于眼快手快那种人。




除了坚定的信念,专注是走出来的重要一环。



彭江浩:大概2005-2007年时,我一直在政府内工作。一开始也是冲着“铁饭碗”去的,久了,发现上班和自己的梦想相冲突。政府工作,本质上是一种服务性的工作。自己职位较低,都是一些杂事,且每天都是在重复,时间长了力不从心。自己还是希望通过努力,做成一件属于自己的事,从而改变命运!于是就辞掉了工作。

单纯的交易系统能够决定你交易时产生的期望收益,而资金管理则是你的下注策略。

初学者之所以稳定赔钱,或许就是因为自己的胜率太高了。



复杂的策略就单次交易效果来看,也可以捕捉到一些符合自身模式的,相对流畅的大行情,且效果甚至比简单的更好。但它的长期绩效表现不如相对简单的系统。

有效投资组合可以让系统风险下降的同时,收益却没有下降,组合之后的策略稳定性更好。

我自己的两条系统一个是海龟交易法。一个是双均线交易。一个是价格突破,一个是价格重心交叉;资金管理也是采用书上的标准策略,一个借用ATR做量化参考,一个采用平均分配法。

初学者通常误把入行门槛低当做是成功走捷径。

交易必须找的是一个规则域,而不是一个规则点。


如果我们不能确定亏损在那一次发生,那么轻仓就必须是绝对的。单次开仓的比率也就应该是绝对的。对单一品种尽量保持小仓位,用合适的资金量平均分配到多个非相关品种上。如果市场处在整理阶段,理论上多个品种之间应该是无序的。如果我也无序,那么就会出现有的空、有的多。甚至同品种的两个主力合约也会出现一个多一个空的情况。这时我不会害怕单向冲击。但如果市场走出趋势行情的话,多个品种就会有序起来,就像7月这种同时进入多头市场。如果我不把浮动盈利视为利润,那么市场大幅反方向波动只不过是送回浮动收益。

七禾网2、您在2007年到2009年有交易股票和权证的经历,那三年中大盘也穿越了牛熊,您当时交易表现如何?2009后又是为何会转向期货市场?

一个交易员要想在市场中生存有许多关卡要过:第一个是对市场的认识和理解。市场是不可测,价格是随机的。第二是接受亏损,主动去试错。第三要顺势,只做对自己有利的交易。第四要搭建系统,把自己的想法定成规则,严格执行下去。




系统是规范化的,不会在某个阶段对单个品种有所侧重。

在中长线上系统开发,行情受到短期资金优势的影响较小,更易借助价格内在趋势的力量,系统的稳定性更好。

七禾网9、您曾说过“仓位、回撤和收益率呈约等于关系”,这句话具体如何理解?


交易的核心是控制风险!稳定赢利,不再追求短期爆利。


如果你的仓位是50%,那么你的资金潜在最大回撤就是50%附近,年化收益率也是50%左右。





彭江浩:我记得买的第一只股票是赚钱的。当时叫新湖股份,重组后现名叫新湖中宝。再买的,记不清有怎么赚钱的了。和好多初学者一样,刚开始的经历都是不错的。上证6124点之后,整个交易进入泥潭。还好一开始就知道自己的不足,需要学习。于是,到处买书看,那个时候手边最多的东西就是书。后来网络博客兴起,又开始网络阅读。疯狂的看书,宏观、微观、技术、套利等等所有都看。

投身金融市场,现在看完全是误入歧途。一方面是,当初做选择时确实不懂自己能做什么。记得2006年大牛市,整个办公室都在说股票,自己禁不住诱惑加入炒股大军。误把入行门槛低当做是成功走捷径了!后来因此吃了不少苦。另一方面,现在回头看,倘若另选一业,用同样的付出,所能取得的回报绝对比现在要高,这不仅体现在收入上。

彭江浩:这个问题与交易风格相关。倘若采用一致性连续不间断追市的趋势跟踪策略,追求绝对的进出场就像是在优化系统参数。趋势跟踪的原理是以确定的规则参与到发展趋势之中,有的发展成了收益可观的趋势;有的没有形成有收益的趋势,而导致损耗。这是一个试错过程。那这个试错规则在什么情况下是合适的呢?

对话彭江浩:期货市场是一个选择重于努力的地方

大盘5000多点时进入熊市,因没经历过熊市,又没可靠的交易指示,几乎是一路错下来,屡抄屡套,还乐此不疲;1664点开始牛市,熊市亏怕了,赚一点点就跑了,还想等着逆市指标掉下来,结果行情一路上去了,自己踏空!直到2009年六七月份时知道已经错过了。当时有了一些看盘经验,加上宏观政策转向,判断要跌了就转向可以买跌的期货市场。后来看,也是运气好,自己并没宏观基本分析的可靠框架,只是自己在转期货的同时,市场刚好在2009年7月跌了而已。

七禾网1、彭江浩先生您好,感谢您和七禾网进行深入对话。据了解您早前是在政府工作,当时为何会辞去大家眼中“铁饭碗”的工作,投身到风险较大的金融市场,而且是专职从事交易方面的研究?

和机器相比,人在策略设计层面更出色,机器则在策略执行层面表现好。

对单一品种尽量保持小仓位,用合适的资金量平均分配到多个非相关品种上。

通过观察总资金曲线的一些规律进行仓位调整。在总曲线中加入几条移动平均线。


至于权证交易,很少动它。那时自己是一个虚伪的价值投资者,对这种废纸一样的交易标的物很是反感。依稀记得,是好奇权证的T+0制度,尝试过几次南航权证。我注意权证时,被炒手玩弄的钾肥权证等已经到期退市了。

2010年之前,自己曾热衷于技术指标,最长看的是KDJ和MACD。KDJ反映当前价格在一段时间内,与最高价和最低价之间的所处位置变化;MACD则反映的是价格在一段时间内的波动速率。后来发现,反映价格重心的移动平均线更适合搭建交易系统,就一直用均线。


对于会自然消亡的事物,生命每增加一天,其预期的寿命就会缩短一些;而对于不会消亡的事物,生命每增加一天,有可能预期着更长的寿命。

在微观上我采用的是“输冲”的策略,而在宏观上采用的却是“赢冲”的策略。

能够接受必然的亏损是实现长期盈利最后的一道门槛。而能够不思考“主动”亏损就是实现长期稳定性的最后一道门槛。


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