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江恩周期理论doc下载

发布时间:2018-04-13 来源:mrchy.com 编辑:顶牛股

江恩周期理论文章来源:本站原创点击数:更新时间::: 江恩周期理论  时间是决定市场走势的最重要因素经过详细研究大市及个别股票的过往记录你将可以给自己证明历史确实重复发生而了解过往你将可预测将来。  威廉.江恩  、  江恩周期理论要预测的是什么?  江恩声称他的市场预测方法是根据周期理论面发展出来的但在了解其方法之前更基本的问题是:他要预测的是什么?  现时一般市场循环理论家所希望解决的问题是:如何知道市场见底及见顶。在方法学上你问怎样的问题便得到怎样的答案。江恩周期与其它市场循环的不同之处是在于江恩为自己订下的“问题范畴“。较其它循环理论家的范畴要辽阔得多。  江恩周期理论要解决的问题不单是如何知道见顶见底他要问的是:  ()  市场会在什么时候见顶见底?  ()  市场在未来某个时间的价位会是什么?  ()  市场在未来某个时间的走势形态会是怎样?  对于一般技术分析者而言上述问题是造梦也未曾问过亦未想象过可以问上述问题的。  江恩理论成功的地方不单是能够提出以上的问题更为重要的是江恩也为上述问题找到了答案!  江恩的理论告诉我们:  ()  市场见顶见底是根据周期的规律而()  引发出来的。  ()  市场的价位()  是根据周期的规律而()  重现的。  ()  市场走势的形态()  亦根据一定的时间周期而()  重复()  出现。  、  如何确定周期循环  虽然对于市场循环的成因江恩秘而不宣但他亦透露了一些市场的重要循环以享读者。  “轮中之轮“是江恩从圣经中发现的重要循环理论。江恩指出根据自然的法则循环有大有小有长期、有中期、亦有短期。因此循环中又有循环互相重叠。  江恩进一步解释:量度时间的基础是基于地球的自转。因此最细的一个循环应为四分钟的循环。四分钟循环具有特殊意义是因为地球自转一次为度而地球运行一度则为四分钟。  另一个较为重要的循环是廿四小时循环亦即地球自转一次的时间。更大的循环为一年是地球围绕太阳运行一周的时间。  长期的循环江恩指出的是一百年、一千年以及五千年的周期。因此若要清楚知道世事及重要的转变分析者必须回到最少一千年前的历史去证明所分析的循环。这个一千年循环甚为重要举例:在公元九一六至九二三年欧洲经历了战争及农作物失收。历史证明一千年后的一九一六至一九一七年欧洲处于第一次世界大战中亦再出现饥荒。  根据江恩所指在长线的周期里面除了千年周期外至年是一个重要的长线循环。举例:一八六四年是棉花期货的历史性高点年之后江恩准确指出一九四六年的七月九日及十月五至八日为棉花期货价格的重要高点。  此外年的长期循环料为棉花期货的重要循环周期因为其中包含两个三十年的循环。举例:棉花期货在一八六四年创历史性高点三十年后的一八九四年是棉花价格的低点而另外三十年后的一九二三至一九二四年是棉花价格的另一个高点。江恩指出分析者必须留意所有市场中的三十年循环周期效应。  图例.  一个值得注意的循环为年长期循环据江恩的经验至年是小麦的重要循环经常出现重要的顶部或底部。江恩解释七年是一个经济收缩以至萧条的数字而七个七年的周期更经常出现农作物失收等现象是一个人类经济活动的重要循环。  江恩理论的精要是在所有的市场因素之中时间的因素占了决定性的位置。他对市场时间的分析是根据循环理论入手他并非以市场资料作实证的研究而是由理论的先验架构作为分析的起点。江恩的循环理论是名副其实的循环以一个圆形的三百六十度作为分析的架构。  他经常强调市场的长期循环为年年至年年年年年及年。中期循环方面为年年年年年年年及年的理论。  江恩的循环分析是以年为基础其它长、中、短的循环是以年的倍数或分数来确定。年的重要性乃是因为年里面共有个月亦即一个完整圆形的度数。根据度的倍数或分割我们可以得到以下的循环周期:  年-*  年-*  年-*  年-*  年-*  年-*  年-*  年-*  图例.  江恩的市场周期理论的范围非常广泛长期甚至为一千年的循环周期而小者则甚至为四分钟的市场循环。四分钟是所有市场循环中最细的一个理由十分简单因为一天共有廿四小时一小时有六十分钟换言之地球自转一度的话应为一千四百四十除以三百六十亦即四分钟。  月循环按三角及四方分成次一级循环:.年、年、年、年、.年及年。  若根据这个四分钟的循环理论即市的短线市场循环周期应可计算如下:  地球自转    时间循环  度     小时  度     小时  度     小时  度     小时  度     小时  度     小时  度     小时  度     小时  度     小时  图例.  从上面的计算当一个即市的趋势运行了小时、小时或小时之后这个趋势便可能逆转。  此外若市场在一天之中的某段时间出现一个重要的转换点则一天或两天之后的这段时间便要特别留意市势的变化市场可能又会在这段时间出现一次逆转。因为一天后或二天后是度乘以及倍这点将十分有趣。  、  以年为单位的周期划分  江恩的市场周期理论中年的周期处于理论中的中心地位。究其原因相信亦与天文学有关。年里面共有个月。换言之是月球围绕地球三百六十次是一个圆形循环的周数。  图例.  以黄铜走势为例。  美国纽约黄铜现货价由一九五六年高峰每美仙下跌至后的低位每磅美仙跌幅.%。  由一九五八年开始黄铜开始大幅标升至一九八八年高见美仙见顶上升的时间刚完成一个三十年的循环之后黄铜价格连跌五年于一九九三年低见美仙价格下跌%。  除了三十年的市场周期外江恩所强调的中长期市场循环周期分别是:年、年、年、年、年、年、年及格年的循环。  二十年是三十年循环的三分一而十五年是三十年循环的一半。  图例.  在长期走势中黄铜价格由一九五八年至一九八八年运行完成一个三十年的循环其中,升浪的起点正由一九五八年后的十五年及二十年的时间开始日期是一九七三年及一九七八年。  据江恩的观察年小麦价格的重要周期市场由最高价至最低价经常相隔年或个月。此外重要的市场顶部或底部经常相隔年、年、年及年。  、  十年循环的重要意义  对于江恩而言十年的循环是一个重要的循环。  据他的研究发现市场经常每十年便重复类似的波动形态而最高及最低点的时间亦十分接近。在某些市况下市场的重要顶部及底部可能相隔十年半至十一年。  根据这个十年循环理论有两个要点:  ()  由十年前的市场顶部计起()  可以计算十年后的顶部时间。  ()  由十年前的市场底部时间计起()  可以计算十年后的底部时间。  图例.  以美元兑马克的走势为例美元兑马克在一九九三年的走势大致上重现一九八三年十年前的走势。  一九八三年美元兑马克的重要顶部在八月十一是的二点七四二七造出而十年后一九九三年的全年顶部则为八月二日的一点七四八五马克相差只有七个交易日。  此外美元兑马克在一九八三年的一个重要底部为十月七日的二点五六三四而十年之后一九九三年十月五日美元低见一点五九零零马克亦为一个重要的底部相差只有两个交易日。  从上面的比较十年的循环所出现的是市场形态的重现。  除了市场形态的重复出现外十年的循环亦引发价位重现。  图例.  日圆期货在美国芝加哥的买卖始终一九七二年五月十六日当天日圆期货的开市价为。十年半后日圆期货于一九八二年十一月四日低见两者价位极为相近堪称价位的十年回归。  江恩的市场循环理论特别强调十年循环周期因十年循环等于个月。而从个月可划分几个较细的循环:  ()  个月的一半为个月()  亦即五年的循环。  ()  个月的四分一为个月()  亦即两年半的循环。  ()  个月的八分一为个月。  ()  个月的十六分一为七个半月。  ()  个月的三分一及三分二个月分别为及个月。  上述时间是投资者需要留意的转势日期。  除此之外江恩亦特别着重一个七年的循环。七年的循环等于个月若由一个市场重要顶部或底部起计算七年后市场可能再次出现一个顶部或底部。此外七年的一半或四分一即个月或个月, 是投资者需要留意的市场转势时间这两段时间可由至个月及至个月不等。在某些市况市场会在至个月转势原因是这段时间为年的八分之一。  至于较细地循环则为年及年其中市场亦会以年的循环运行运行时间约为至个月。  图例.  江恩的十年市场周期理论有几点值得留意:  当市场以十年的循环周期运行的时候应以市场的最高或最低点开始计算一般而言市场有五年上升五年下跌。  在五年的升市中根据江恩的经验有两年升一年跌再有两年上升才完成五年的升市。五年升市通常在第至个月完结因此第个月是要特别留意的。  对于五年的跌市江恩认为通常亦有两年跌一年反弹再有两年下跌才完成五年的下跌。  江恩的研究认为一个长期的升市或跌市很少会运行超过三年至三年半而未见三至六个月的调整除非这是处于长期循环的末段。大部分的趋势都不会运行超过两年特别要注意的月份包括第、、个月时市势的变化。在极端的市势之中第、、及个月是值得留意。  图例.  以美元兑马克的长期走势为例:  ()  美元由七三年的顶部下跌至年的底部()  共个月()  亦即七年循环。  ()  由八零年底位()  美元上升至八五年高位()  共个月()  亦即五年循环()  。  ()  由八五年二月高位至九二年九月低位()  共七年七个月()  共个月()  亦即四分三个十年循环。  据江恩市场十年循环周期的研究由任何一个顶部计算十年时间市场便会出现另一个顶部。在这个十年的市场循环内由上一个周期的重要顶部起计三年后将出现一个顶部之后再加三年另一个顶部便会出现而在这个顶部之后再加四年市场便会到达十年循环周期的顶部。在某些情况下市场会提早出现顶部。因此由上一个顶部开始第廿七(年)、卅四()及四十二()个月的时间是必须留意转势的。  除此之外五年的循环亦对市场发生作用由任何一个顶部计算五年后将会出现下一个底部。相反来说由任何一个底部计算五年将会出现下一个顶部。  图例  至于在下跌的趋势之中跌市通常会运行七年的时间。由上一个循环的底部计算三年后会出现下一个底部。从这个底部起计四年后将会出现七年循环的底部亦即是第二个底部。  在应用江恩的市场循环理论时有以下两点要注意:  ()  在判断市场转势时()  永不()  要忘记()  留意时间是否到达转势阶段。  ()  在重要转势的时间()  要留意市场是否到达重要的支持位或阻力位。  除十年外以年为单位的重要循环是五年因五年循环是三十年的六分之一或六十个月是市场的重要转换点。  将上述的行循环应用在美元兑马克的走势之中笔者有以下有趣的发现:  图例  八八年美元兑马克的全年高位是八月十日的后的九三年美元兑马克的全年高位亦是在八月造出的。时间是八月二日而最高价位为马克。  不单是在时间方面美元兑马克同时在八月创出全年高峰价位方面亦有十分重要的循环出现。若将三百六十度的价位循环化为一年点子则五年的价位便应运行点子。  八八年的全年高位是八月十日的马克若减去年所运行的价位点子水平应为马克。而实际上美元兑马克于五年后的九三年八月二日高点为马克与上述的水平只相差点而已!  换言之根据上面的周期理论五年前的顶或底部的转势时间经常带动五年后市场同样出现市势逆转。此外五年前的价位经常亦会与五年后的价位出现度的倍数关系。  对于江恩的周期理论五年以下者只属于中短期的循环而已其中包括三年、二年及一年。不过其中的短线循环亦是由三十年循环的个月分割而得市场的顶部或底部往往会在这些时间后出现。  年=*(/)=月  年=*(/)=月  年=*(/)=月  年=*(/)=月  图例.  以英镑的走势为例:英镑于九一年二月六日的美元见中期的顶部两年之后的九三年二月十二日英镑于美元见底回升。上述两者俱为二月转势而日期上更相差只有六天而已。  若由九一年二月六日的美元起计三年之后的二月英镑亦出现一个底部乃是于九上年二月八日所造的低位美元两个日期只相差两天而已。  当然依上面的日子来看英镑于九三年二月十二日美元见底一年之后的二月英镑见底的机会相当大。若以九四年二月八日美元低位与九三年的二月十二日低位比较时间上只相差四天。  从价位的角度剖释若一年的时间循环运行三百六十度将之化为价位循环点则英镑九四年二月低位应与九三年二月低位相差约点。  九三年二月十二日英镑于美元见全年最低位当天高、低、收市价的平均值为美元由此数加上点则所计算的九四年二月的水平应为。事实上九四年二月八日的高、低、收市价平均值为与上面水平相差只有点而全日低位则为只相差点。  五、以月为单位周期  基本上以月为单位的循环分析方法与年的分析十分类似重点有以下几个:  ()  在重要的市场底部后计三个月()  之后再加四个月(七个月)()  便可得到一个市场底部或是市场出现一个反作用的时间。  ()  在上升的趋势中()  调整通常不()  会超过两个月()  到第三个月市场将见底回升。  ()  在极端的市况下()  一个市场的调整可能只有二至三个星期()  在这情况下()  市场可能连续上升十二个月()  而()  比上月的底部每月上升。  ()  在大升市中()  一个短期的下跌趋势可能运行三至四个月()  之后市场才转势回升。  ()  在大跌市中()  一个短期的反弹可能维持三至四个月,然后再转势回落。  图例.  以英镑为例:  ()  英镑于九二年九月见顶()  至九三年四月为另一个重要顶部()  相隔共七个月。  ()  由附图可见()  英镑几个重要的调整或反弹皆以三个月为限()  之后市场便会继续其趋势。  六、以星期为单位周期  若将我们的时间橱窗缩小至以周线图为单位江恩市场周期理论仍然有效。  江恩认为在一个升市之中市场的调整通常有两至三星期而间中会有四星期之后市场通常会回复上升。江恩提出有以下两个规则以作依循:  ()  在升市中的调整()  可预期市场会在第三周的中间时间见底回升()  而()  以全周高位收市。  ()  在某些情况()  市场要到第四周才调整完毕()  之后()  市场会以全周的高位收市。  换言之当市场调整的时间足够而该周以全周高位收市市场重入升势的机会甚大。  在大升市中若成交量充足则市场可能会上升至七周然后才出现调整。在某些极端的例子市场甚至会上升十三至十五周(即四分一年)才出现调整。  至于市场运行整个趋势的时间江恩提出有以下几点值得注意:  ()  一星期有七天()  而()  七七四十九天为七星期()  市场的趋势经常会出现逆转。因此()  当市场运行至第四十九至五十二天的时候()  投资者应留意市场会出现调整。  ()  市势逆转亦可能发生在第四十二至四十五天()  因为此乃八分之一年。  ()  市势运行至第九十至九十八天时()  投资者亦要小心市势会出现调整()  因为此乃四分之一年。  七、以天为单位周期  江恩在分析市场走势时首要去做的乃是要断定该年份市场应该是上升或下跌。若为上升的话则该年市势所出现的调整通常会有二至三星期之后会整固三至四星期然后再创新高上升六至七星期。  若市场见顶则市势可能会下跌二至三星期之后市势再出现二至三星期的反弹。不过这次反弹中并未能出新高。其后市场可能会在窄幅内上落一段时间然后才向下突破。  至于短线的趋势方面江恩要留意的转势时间十分简单是由上次市场顶部工底部起计天、天、天及天。换言之乃是的十二分一、六分一、四分一及三分一时间。  较为中线者江恩则留意天、天及天的时间。江恩认为在这些时间所出现的市势逆转很多时会成为主要的转势时间。  图例.  以美元兑马克为例近年有两次跌市都运行天。其中一次美元兑马克由九一年七月五日高峰下跌至九一年尾的水平后以双底回升第一个底为九一年十二月廿七日第二个底为九二年一月八日前者与相差天后者相差天而平均则为天。  对于江恩而言天是一个重要的市场趋势运行时间因为此乃一年的一半。  图例.  以美元兑马克为例九二年亦出现一次天后转势。  美元兑马克于九二年三月二十日高见之后美国聊储局逐步减息美元大幅下跌直到美元低见马克才见底。  美元在马克亦造出一个双底来逆转趋势。第一个底在九二年九月二日马克造出与的当年顶部相差天而第二个底则在九二年十月五日的马克造出与相差天两者的平均为天亦即一年的一半。  换言之天是十分重要的转势时间值得投资者深思。  从美元兑马克的走势来看美元九三年的顶部为九三年八月二日高峰天后为九四年一月廿九日而美元见顶点的时间的九四年二月八日时间上相差只有十天。是故美元进入九四年二月后出现大跌。  八、季节性周期  作为一位天文学家江恩对于大自然气候的变化十分敏感他认为金融市场的价格波动经常亦有季节性的影响据他的观察有两段时间投资者需要特别留意:  ()  一月份的二号至七号()  以及十五号至廿一号。  ()  七月份三至七日以及二十至廿七日。  图例.  从天文学角度来看一月五日被称为“近日点“是地球轨迹最近太阳的一天因此地球公转速度最快。七月五日则被称为“远日点“是地球轨迹最远太阳的一天因此地球公转速度最慢。  此外从气候的节气来看一月二十日在中国被称为“大寒“日而七月廿三日则被称为“大暑“是一年气温最极端的时间。  因此看来江恩所发现的是气候对市场情绪影响的周期。  关于一月份的时间江恩提醒投资者要留意该月市场所造出的顶部或底部除非一月份的顶部或底部突破才可决定该年市势的上升或下跌。  有时市场在一月份所造的顶或底要等到该年的七、八月才能突破。在某些情况下这些一月份顶部或底部会成为全年的顶或底。  以汇市为例由七三年至今的廿一年里面美元兑马克在一月份造全年的顶部者共有年即%而年份为七三、七四、七六、七七、七八、八六、八七及九零年。至于美元兑马克在一月见全年低位的则有年即%年份是八零、八二、八三及八八年。  概括而言美元在一月造全年底部或顶部的共%因此一月份对于汇市是相当重要的。  此外据笔者的研究汇市中一月与七、八月确为汇市的重要时间以时间周期来看一月与七月相差半年即一百八十天是江恩所强调的时间循环。  据笔者观察一月五日及七月五日均为十分重要的转势时图:  图例.  ()  美元兑马克八八年一月四日于结束两年多的下跌趋势()  见底回升。  ()  美元兑马克于九一年七月五日大见重要顶部。  ()  美元兑日元于九四年一月五日高见后大幅下跌()  跌破日元大关。  除了汇市之外九四年港股走势亦有极为经典的例子:  图例.  ()  九四年一月四日()  港股高见()  见中期的顶部。  ()  九四年七月七日()  港股低见()  见底反弹。  上述两者都与江恩指出的一月及七月份转势日期极为接近。  在一年之中江恩指出的季节性循环有两段时间其一是一月份其二为七月份。  在七月份之中江恩特别提出要留意的日子有二:  第一是七月三至七日:  第二是七月廿日至廿七日。  正如一月份一样江恩指出七月份中市场经常会出现一个顶部或底部甚至是趋势逆转。  七月份市场会出现逆转的原因十分简单在七月份不少上市公司会分红派息债券亦会到期因此影响市场的资金的流向。国际性的投资者亦会选择这段时间重组其投资策略因此重要性不容忽视。  据笔者的观察一月与七至八月的关系确相当微妙可总结如下:  ()  若一月见顶或底()  则市场可能要到七月至八月才能突破这些顶底。  ()  若一月是全年的顶或底的话()  则市场可能会运行至七、八月才完成一个趋势()  从而()  见个年的底或顶。  ()  若一月是全年的顶或底的话()  则七、八月份可能会出现另一个反弹或调整的顶或底()  之后()  市场会重入其全年的趋势之中。  图例.  对于美元兑马克七三年至九三年的每年走势来说例子如下:  第一种情况:七五、七九、八四、九二年  第二种情况:七三、八一、八三、八八、九三年  第三种情况:七四、七六、七七、七八、八零、八二、八五、八七、八九年。  图例.  以美元兑日元为例由一九七三至一九九三年间美元兑日元在一月份见全年顶的共有八年即百分之三十八年份分别为:七三七四七五七六七七八六八七及九三年。  美元兑日元在一月份见全年底部的共有五年即百分之二十三点八年份分别为:七九八一八二八三及八九年。  换言之有百分之六十二的市况是在一月见全年的高点或低点的。  根据上面江恩的一月及七月理论美元兑日元的走势可印证如下:  第一种情况:七五八四八八九零九二年  第二种情况:七六八一八三八六九三年  第三种情况:七四七七七八七九八二八七八九年。  江恩的长中期循环理论可以说十分简单乃是将一个圆形三百六十度的化为月份划分从而计算中期循环。  对于市场的短线循环周期江恩亦有十分仔细的研究。他的分析方法亦是利用一个圆形的三百六十度作为分析的基础从而分析一年的走势。  一年的循环乃是地球围绕太阳运行一周的时间将地球的轨迹分割我们便可以得到市场短期的循环。  问题是究竟如何开始分割一年的循环呢?江恩的答案是选取一年的春分点作为分割的起计春分点亦即太阳回归的时间是日日夜时间均等日期为三月廿一日。  至于分割的比率方面江恩所用的有四种:是将一年分二分三分四及分八时间上与中国历法的节气不谋而合。  现将分割的排列于下:  零-三月二十一日-春分  /-五月五日-立夏(春分后天)  /-六月廿一日-夏至(春分后天)  /-七月廿三日-大暑(春分后天)  /-八月五日-立秋前天(春分后.周)  /-九月廿二日-秋分(春分后天)  /-十一月八日-立冬(春分后.周)  /-十一月廿二日-小雪(春分后周)  /-十二月廿一日-冬至(春分后周)  /-二月四日-立春(春分后.周)  图例.  江恩的时间循环理论与中国历法中的廿四节气不谋而合前者用以分析市场走势的变化而后者则以分析大自然气候的变化然而上述两个范畴并非风马牛不相及相反其互相响应的程度却经常令人赞叹。  图例.  以美元兑马克的走势观察江恩的一年市场循环对其市势起跌甚具决定性作用。以下列举一些有趣的例子:  ()  美元兑马克在九二年及九三年均在春分前后出现一次中期的转换点:九二年三月二十日春分前夕()  美元兑马克于,见全年顶部。九三年三月十一日春分前十天()  美元兑马克于马克见中期顶部()  是九三年第二个顶。  ()  冬至――在九三及九四年()  美元兑马克两次都在冬至十二月廿二日前后见短期底部()  然后出现市势急促向上攀升的局面。  ()  在过往两年()  似乎汇市对于季节的转变十分敏感()  每到立春、立夏、立秋及立冬()  市势都出现颇为中线的改变。九四年美元兑马克的顶部是二月八日的马克高峰()  二月八日是九四年立春(二月四日)之后 的第二个交易日。之后()  美元兑马克大幅下跌。  汇市反复无常有如大自然气候的变化一样不过只要你如天文台一样掌握到天文的知识一切大致上都会在你的预料之内。  图例.  九四年美元兑马克的顶部是在二月八日是立春之后的第二个交易日对马克起着“化寒为暖“之效。美元兑马克由急跌至二月廿一日的低位。  事有凑巧二月廿一日“立春“下一个节气“雨水“之后的第一个交易日美元兑马克由反弹至二月廿四日的高位。  下一个节气是三月六日的“惊蛰“美元则于三月七日的完成反弹再度急跌。  美元第三个反弹的顶部是三月廿一日的该天刚好是“春分“之时。  之后美元在清明(四月五日)开始营造顶部至四月二十日“谷雨“时美元兑马克开始如倾盘大雨暴泻而下至五月四日的低位马克见底。  美元兑马克在见底反弹之后一天便是“立夏“之时。美元由顶到底刚度过四分之一年的时间。  更为凑巧的是“春分“之日三月廿一日的高点刚好约在今次美元由(立春)至(立夏)跌浪的中间点。其余节气影响可参附图。  在应用江恩的市场周期理论时有以下几点须知。  第  时间是最重要的因素第  除非时间方面有足够的证据证明转势第  切第  忌愚莽判断市势逆转。  第  在判断市势逆转时第  要留意价位方面的支持及阻力位能否配合。  第  不第  同第  的时间循环产生不第  同第  的转势时间。  ()  日线图的逆转通常有七至十天  ()  周线图的逆转通常会运行三至七星期  ()  月线图的逆转()  通常会运行二至三个月甚至以上。  第  留意市场是否比去年创新高或新低。例如:如果市场在过往五年皆一浪高于一浪上升第  而第  今年的底下破去年的底第  是表示一个中长期的跌市将会展开第  相反亦然。  第  当市场大幅上升或下跌后第  市价第一次回吐或反弹超过四分一至二分一第  则投资者必须考虑市场可能转势。  第  由市场的历史性重要顶部或底部起计第  若市价由上次顶部或底部逆转至重要顶部或底部幅度的四分一第  三分一或二分一第  则表示市场的趋势已经改变。  第  最重要的是花时间研究上述的规则在实际市况的应用。  九、价位重现与周年纪念日  江恩理论的基本哲学是“历史必须重复发生“重复发生可取广义与狭义两个意思广义的意思是指市场有类似的表现狭义的意思是指市场的价位会重复出现或市场逆转的时间会重复出现市场逆转会根据周年纪念日而发生。  江恩认为金融市场经常存在着五年、十年、二十年以至三十年的时间循环市场历史有时会重复发生。  从过往一百年的美国小麦价格走势中笔者清晰发现这个三十年循环中价位重现的作用。  图例.  一九一七年小麦价格出现大幅标升创出十数年来的大顶当年的全年上下幅度为每桶至美仙。  三十年后的一九四七年小麦价格再次创数十年来的高峰当年的全年上下幅度为每桶至美仙。  再三十年后是一九七七年当时小麦价格并非再创高峰相反一九七七年是见底回升的一年。一九七七年全年的上下幅度为至美仙。  综合而言小麦价格每三十年出现一次市势在逆转而价格亦在至美仙水平之间重复出现一次。  图例.  此外在中短期的循环里面据笔者的研究美元兑马克在一九八八、一九九零、一九九一、一九九二、一九九三、一九九四年的六年里面每年春分三月廿一日时都回至的水平上述充份表现马克价位春分回归的周期现象成为江恩价位重理论的有力证明。  图例.  九四年二月十四日情人节美元兑日元大幅下跌即日下跌五百点日元强势没法挡。  笔者发觉二月十四日的日元走势有一个十分有趣的现象:  ()  二月十四日美元兑日元的波幅()  基本上重现九三年八月十九日的走势。九四年二月十四日的波幅为至()  而()  九三年八月十九日美国联邦储备()  局入市干预日元()  所造出的波幅为至()  上面两个波幅仅相差点。  ()  由九三年八月十九日至九四年二月十四日()  两者相距共天()  与天的半年循环仅相差天而()  已。  在此美元兑日元的走势再次印证江恩的理论。江恩的理论认为市场的走势是根据循环周期运行而循环的周期则以一个圆周度的倍数及分数而成。当循环再度出现的时候市场的波动走势经常会重复出现。  江恩市场循环理论极具吸引力因为他声称只要分析者能够掌握到产生市场周期的原因分析者便能根据市场循环理论准确预测市场的走势而市场的波动亦经常会重复出现。  笔者讨论美元兑日元的走势指出该市场的走势基本上是根据一个半年的周期所引发。除了美元兑日元之外笔者发觉英镑近期亦出现类似的例子。  图例.  英镑于九三年八月十三日低见美元之后大幅回升至是一个中短期的市场转换点。  九三年八月十三日英镑的波幅为至美元。由此日起计一个半年循环周期之后英镑再次重现此一价位的水平。  九四年二月十日英镑受到减息四分一厘的影响最低见之后出现大幅的反弹亦成为一个短期的市场转换点。  九四年二月十日英镑的全日波幅为至重现九三年八月十三日英镑的价位波幅。  更为神奇的是上述两者的日期相差为天与的一半天只相差一天而已。  江恩周年纪念日的理论认为未来市场的逆转时间经常与从前市场逆转的日期存在周年纪念日的关系理论与别不同其中他特别着重金融市场的季节性循环。他所使用的方法十分简单是以市场在过往多年来的转势时间作一统计从而推断未来可能出现市势逆转的日期。  以下笔者罗列美元兑马克由七二年至九三年廿二年内每年的高低点对了解汇市周年日十分有用:  低点日期及价位           高点日期及价位  七二年六月廿六日()     十月廿四日()  七三年七月廿五日()     一月十九日()  七四年五月十三日()     一月七日()  七五年三月三日()      九月廿三日()  七六年十二月廿九日()    一月二日()  七七年十二月三十日()     一月廿六日()  七八年十月三十日()      一月九日()  七九年十二月三日()      五月十八日()  八零年一月二日()       十二月十一日()  八一年一月六日()       八月十日()  八二年一月四日()       十一月八日()  八三年五月十日()       十二月十六日()  八四年三月七日()       十二月卅一日()  八五年十二月卅一日()     二月廿六日()  八六年十二月卅一日()     一月十四日()  八七年十二月卅一日()     一月八日()  八八年一月四日()       八月十日()  八九年十二月廿八日()     六月十五日()  九零年十二月七日()      一月四日()  九一年二月十一日()      七月五日()  九二年九月二日()       三月二十日()  九三年四月廿六日()      八月二日()  总结过往廿二年美元兑马克的走势十二月份见全年低位的机会最大其次是一月份以下列出廿二年来的全年低点日期:  月份     次数     日期  一月           号  二月           号  三月           号  四月           号  五月           号  六月           号  七月           号  八月           -  九月           号  十月           号  十一月          -  十二月          号  美元兑马克超过六成的全年低位是在十二月或一月造出。  虽然实质而言十二月及一月的美元低位可能只是处于同一个趋势之内但即使将十二月及一月的十三次低位减半十二月至一月见全年低位的机会仍然较其它月份为高。  以日期观察美元兑马克见全年低位的时间可以进一步收缩至十二月廿八日至一月六日之内。  是故每年揸美元过新历元旦者经常都可利用季节性循环获利。  美元兑马克在过往廿二年来一月份见全年最高位的机会最大其次是十二月份现将廿二年来美元兑马克的全年高位列于下:  月份     次数     日期  一月           号  二月           号  三月           号  四月           -  五月           号  六月           号  七月           号  八月           号  九月           号  十月           号  十一月          号  十二月          号  综合来看有百分之五十机会美元兑马克会在十二月至一月见顶。有趣的是美元兑马克的见顶月份与见底的月份十分接近。  换言之对于美元兑马克的汇价十二月份及一月份都是重要的转势月份这个季节性影响值得大家正视。  此外有两点值得注意:  ()  美元兑马克未曾试过在八月份及十一月份见全年底位。  ()  美元兑马克未曾试过在四月份见全年高位。  总结而言市场重要日子的周年纪念日经常引发市场周期性的变化因此投资者必须经常参考往年市场的走势。  本章图例.及.已将美元兑马克及美元兑日元二十年来的每年走势图印出可供研究江恩周年纪念日时参考。图例.以下将列印黄金七三年至九三年的每年走势图以供参考。另外港股自七三年至九三年的每年走势图附印于讨论港股走势的一章。

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